B股蹊蹺暴跌5% 外資做空論再抬頭

風平浪靜下隱藏著的風險突然爆發。

4月27日， B股高開后震蕩，無論從個股還是大盤的走勢來看都非常平穩。午后，B股卻開始向下調整，至下午2：00時，B股突然接近90度跳水，最低下挫7.51%。至收盤，B股指數下跌5.33%，創2010年11月12日以來最大跌幅。當日成交9.64億美元，較前一交易日放大逾兩倍。

108只B股，僅有深市4只上漲，97只下跌，凌云B股、上工B股、寶石B、三毛B股跌停，東貝B股跌10.02%，陽晨B跌9.99%、氯堿B股跌9.86%，位于跌幅前列。

“很蹊蹺。”中航證券分析師戴磊對這次B股的暴跌找不出合適的解釋理由。

在B股上演跳水一幕之后，A股、H股及其他同中國市場相關性較高的指數跟隨下調。

外資做空論：小齒輪帶動大齒輪

4月27日B股的暴跌也并非沒有預警信息。

從4月22日開始，B股就開始走軟，在4月27日之前，上證B股指數已經收獲了三根陰線，這三日累積跌幅2.58%。

而個股中，跌停股也開始增多，4月26日，*ST大化B、*ST匯麗B被封住5%的跌停。

4月27日，凌云B早在10：40左右就被一千手拋單打至跌停。隨后，該股股價多次被多方從跌停板中解救，但在下午1：10分過后被按死在跌停板后再無掙扎。近些年，凌云B很少出現跌停，截至4月15日，該股年內漲幅高達20.34%。

B股氣氛開始扭轉，越來越多的個股加入下跌直至下午2：00整個B股市場跳水，并一度暴跌7.51%。

是什么原因導致B股出現如此慘烈的下跌？一個矛頭直接指向了此前一直看空中國市場的外資大鱷。

“外資做空中國的傳聞一直都有，但中國A股是封閉市場不容易影響，選擇B股來攻擊，我認為是很聰明的做法。”私募基金經理吳國平表示。

B股這個市值只有2000億元的市場如同一個小齒輪，它能帶動大齒輪的旋轉。昨日在B股之后，原本都是高開的A股、H股、等描述中國區資本市場的指數紛紛跳水。其時點亦都是在北京時間4月27日下午2：00過后。

至收盤，上證指數下跌0.46%、恒生指數下跌0.48%、恒生中國企業指數下跌0.78%、新華富時A50指數下跌0.14%。

中信建投分析師劉楊也認為，這一段時間以來都有以索羅斯為代表的外資做空中國，因此他們使用B股來影響A股并非不可能。而這些做空資金則可做相關的對沖交易而獲益，比如期指等。

據綜合媒體報道，做空中國的外資私募投資經理有尼克斯聯合基金公司（Kynikos Associates）的總裁詹姆斯·查諾斯（James Chanos），世界最大空頭對沖基金的掌門人。去年11月他宣揚，募集了2000萬美元的離岸基金，對賭中國房地產泡沫破裂。

還有喬治·索羅斯（George Soros），去年10月稱攜帶90億美元登陸香港。

“中國經濟將在9-12個月內崩潰”——這是著名投資分析師麥嘉華被媒體引用最多的一句話。

3月底，瑞銀策略分析師陳李的二季度策略報告也認為，中國股市將短期沖高，中期回落。他解釋說，通脹是一切問題的核心。如果通脹持續下去，就會消滅下游需求，也會引發緊縮政策，從而帶來下跌風險。

政策猜想

關于這次B股的暴跌，還有許多從政策、宏觀經濟方面演繹出來的解釋。

天治基金就認為，此次B股下跌的原因昨日美國財政部長蓋特納表示：“強勢美元才符合國家利益。我們絕不會刻意讓美元貶值，以從貿易對手處獲得額外經濟利益。”

加上市場本來就預期今晚的美聯儲會議聲明將暗示量化寬松的貨幣政策會逐漸退出，因此蓋特納的講話強化了美元將反彈的預期，導致B股下跌。

然而，從時間上來看，B股開盤并未受此影響，甚至情緒樂觀，一度高開。

另有解釋說，“國際板提速，而B股將永久保留”， 中航證券戴磊認為，實際上國際板的推出和B股市場的解決之間并無關聯性，兩個板的投資貨幣都不相同，以此來解釋B股暴跌太過牽強。

一個理由不行，換一個理由，于是人民幣大幅升值說誕生。市場傳言人民幣在五一長假期間將一次性升值10%，以緩解國內的通脹壓力。此舉導致大量資金拋售手中資產，換成人民幣，直接享受升值盛宴。而B股的投資者很多是國內客戶，他們是有這種動力的。

“一次升值10%，實體經濟能否消化？”對這條傳言，戴磊表示也不太可信。

還有一個傳聞是加息。“有傳聞說5月份要加息50個基點，這使市場對緊縮政策角度加快有所擔憂。”劉楊表示。

盡管種種政策的猜測不斷，不過，可能能從另外一個方面找到B股下跌的理由。根據上交所披露的交易數據，4月27日收盤后，A股平均市盈率為22.79倍、B股為23.79倍。