明年市場有兩條主線

2011年即將過去，這一年A股市場可謂非常慘淡，雖然還有些交易日今年交易才算收官，但是很難想象最后這幾天能絕地反擊，A股2011年收大陰線幾成定局。雖然這幾天市場不斷滑跌，個股出現崩盤式下跌，但是我們仍然要擺脫股價、市值對于心理的干擾，認真思考一下未來的投資方向和策略，因為投資其實是一輩子的事，是生活的一部分。

對于2012年的A股市場，有兩條主線非常明確：

資產價格呈下行趨勢回首近幾年來的A股市場，其實基本的估值體系并沒有向好，也就是整個經濟基礎沒有真正上升，而推動每一次上漲的動力就是流動性、熱錢。而這些熱錢是怎么來的？無非就是沖著人民幣升值而來，各路資金涌入，炒股、炒房、炒礦……

現在，人民幣匯率觸及多個跌停，接踵而來的可能是人民幣貶值預期。雖然有人說，跌是暫時的，以后還是要升值。但是可以想想A股的"5•30"，現在的人民幣表現就和那個時候的A股四個跌停一樣，勝極而衰，趨勢已變，之后再怎么折騰，最終難逃貶值趨勢了。因此，2012年人民幣開始走上貶值之路，雖然這個貶值的快慢節奏是難以判斷的，但是可以確認的是，以人民幣計價的資產將持續下跌，無論是房產、股票、礦產……總體價格趨勢是下行。這就是籠罩在A股市場上方最大的壓力，也是拖動估值基礎進一步下滑的最大動力。在這樣的大背景下，股票市場的壓力不言而喻。當然，并不是說A股市場就此開始一路下跌，大熊市也有反彈，其中的波動是很明顯的，肯定也有逆勢黑馬的爆發，但是投資的難度非常大。

人民幣貶值帶來機會人民幣貶值不是什么可怕的事，這與股票價格縮水不同。人民幣貶值將帶動不少行業出現明顯復蘇，而這樣的復蘇在整個經濟環境不景氣的背景下將顯得彌足珍貴，或許將成為市場比較稀缺的投資機會之一。比如，進出口企業。不少進出口企業這幾年業績一落千丈，但是在最差的時候也沒有被打垮，那么在人民幣不斷貶值的趨勢下，他們的盈利邊際效用將會顯現，在業績上出現明顯拐點。持有這類企業股票的投資者在目前的殺跌中不要過于恐慌，而是可以逢低吸納，客服心理上的恐懼，拿到廉價籌碼，等待市場穩定后的盈利機會。也許我們現在要和以往反過來思考：以前那些受人民幣升值刺激的受益行業將轉向受損，而之前受損的企業或許正處于黎明前的黑暗，這點會在2012年逐步被市場認可。

在2011年底到來前，負面的預期將對市場帶來比較明顯的沖擊，但相信這樣的預期在明年一季度會得到明顯改觀，而新的機會將在未來一個月內開始逐步展開。(中國證券報)

(衛強 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：4006744482