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盡管25戶省管企業控股了23家上市公司，山東國企實現了生產經營與資本運營的“雙輪驅動”，但山東仍期望大型國企通過提高資本證券化率，促進發展模式的進一步轉變。
據經濟導報8月18日報道，“資產證券化水平低，資本市場融資能力低。截至去年底，省管企業資本證券化率僅為35%。”在16日召開的省管企業負責人會議上，山東省國資委主任譚成義提醒省管企業，要借助資本市場實現跨越式發展，通過改制上市或整體上市提高資本證券化率。
浪潮
作為國企大省，山東省管企業的規模和經營能力均居全國前列。
截至去年底，山東省管國企資產總額達8081億元，利潤總額達478億元，在全國省級國資委監管企業中分別列第6和第2位。今年上半年，上述兩項分別達到9066.85億元、286.60億元，增長25.9%和19.84%。對此增長速度，譚成義坦言，“在上半年復雜的國際環境和宏觀調控政策下，已經很不容易。”
但對資產資本化和資本證券化水平，他卻不滿足。他坦承，有的省管企業“非上市資產規模大，盈利水平低，與上市主業關聯度低，資產注入困難。多數企業資本證券化工作缺乏長遠規劃，目標不明確，措施不得力。上市公司國有持股比例仍然偏低，25戶省管企業控股上市公司中，11戶持股比例低于35%，占47.8%”。
不過，與全國其他地方相比，山東省管企業的資本運營能力并不算低。據統計，截至去年底，全國各級國資委監管企業控股的境內外上市公司達到1038家，60%的中央企業已上市。各地方國資委都在通過推動企業整體上市、增資擴股、資產注入等方式，提高國有資本證券化率。其中，上海國資監管企業資本證券化率達到30%，今年的目標是達到35%；北京則提出在“十二五”期間資本證券化率要達到30%，比2010年的23%提高7個百分點。
為提高國有資本證券化率，國務院國資委明確表示，今后要通過產權市場和證券市場，探索完善國有產權、股權流轉機制，發展混合所有制企業，推進股權多元化。
路徑
在省屬國企證券化浪潮的推動下，這幾年山東進行了大規模的國資整合。據了解，未來5年，山東國資整合除在一級企業間進行外，還將在企業內部進行。
在去年底召開的省管企業“十二五”規劃編制工作座談會上，譚成義提出，“十二五”期間，力爭大企業集團增量的50%以上依靠并購重組實現。企業上市實現新突破，其中15戶科技型中小企業實現創業板或中小板上市。資本證券化的目標是：列入主業的產業板塊，都要按照最終實現整體上市的目標運作；已經上市的，要積極采取措施將關聯資產注入上市公司，盡快實現主業整體上市。非主業中條件好、質量優的資產，也要逐步進入上市公司。并積極推進科技型企業在創業板、中小板上市融資。
據了解，今年上半年，山東省管企業資產證券化進展迅速。山東黃金(600547)非公開發行股票收購黃金集團主業資產工作有序進行；山東能源集團、山東交運集團加強與證券機構合作，積極運作上市；魯信集團3個創投項目掛牌上市，1個項目已被證監會正式受理；濟南鋼鐵(600022)吸收合并萊鋼股份(600102)并定向增發收購集團鋼鐵主業資產方案，獲得兩家上市公司臨時股東大會通過；山東高速(600350)集團75億元高速公路資產成功注入上市公司。
“廣東‘十二五’的目標是國資證券化率突破60%，這對山東壓力較大。”山東某省管企業負責人告訴經濟導報記者，廣東目前的資本證券化率不足20%，但在“十二五”開局之年就拉開了國資整合的序幕，并力爭到2015年末新增20戶國有控股上市公司。山東是國企大省，不能不加快國資證券化步伐。
“資本市場是企業快速成長和擴張的重要平臺。企業上市不僅有融資功能，還能規范完善公司治理，提升現代管理水平，更是加快實現國際化的有效途徑。”像這樣的話，譚成義已強調多次。
山東省國資委提出的國資證券化新思路是：主業產業板塊必須明確上市發展目標；具備條件的企業都要通過股份制改造，加快實現上市；控股上市公司的省管企業，要制定計劃將主業資產注入上市公司，逐步提高國有持股比例，加快推進企業整體上市。同時，抓住機遇加快并購重組。在當前銀根緊縮、世界經濟復蘇趨緩、部分地區經濟衰退的背景下，增強機遇意識，瞄準那些具有資源、技術優勢的目標，選準有利時機，“走出去”實施收購兼并。
(程春雨 編輯)
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