敦沛金融港股盤勢分析

宏觀焦點

美股周二下跌，大市早段受惠於零售股Home Depot上調公司盈利預測並創2000年新高而向上，但聯邦預算辯論再次令投資者憂慮財懸問題，大市倒跌收市。道指跌0.46%，報 12,756點；標普500指數跌0.40%，報1,375點；納指跌0.70%，報2,884點。原油期貨週二微跌，國際能源署下調本年第四季及明年全球石油需求預測，令油價受壓。紐約期油每桶報85.38 美元，微跌0.22%。金價週二微跌，市場繼續關注希臘援助的最新發展。現貨金報每盎司1725.00 美元，微跌0.19%。

香港市場週二受壓，國家媒體消息指中國的住房限制措施將持續。中國房地產商下跌。世茂房地產（883 HK）跌2.5％。雅居樂（3383 HK）下跌了2.7％。恆大地產（3333 HK）下跌了4.2％。恆指下跌241 點至21,188。

公司新聞

青蛙王子(1259 HK)公佈截至2012年6月30日止六個月家庭衛生產品的營業額較去年同期下降17%，而由於生產成本上升，家庭衛生產品的總毛利率從2011年度的28.9% 跌至2012上半年度的26.3%，並預計未來毛利將持續受壓。

飛毛腿集團（1399 HK）發盈警，預期在2012財年將錄得虧損，由於公司的銷售收入錄得顯著減少。該公司發現，相對手機備用電池，消費者遍依賴適用於各式移動電源產品的外置式充電電池（或稱「移動電源」），因此，手機備用電池的銷售明顯下降。

四海國際（120 HK）發盈警，預期利潤大幅減少，由於去年錄得港元5.85億的一次性的資產出售交易。

華潤燃氣（1193 HK）與天津燃氣成立合營公司獲商務部批准。華潤燃氣將佔有合營公司49%的股權。公司成立後主要從事城市燃氣管道的投資、建設及運營。

交易建議

股份編號：3333 HK–3.63 元 / 目標價：4.20 元 / 15.70% 潛在升幅

恆大地產10 月銷售額人民幣143 億元，按月76％，遠高於市場預期的80-90 億人民幣。

對於2012 年的前十個月，恆大的銷售總額為人民幣728 億元，佔90％的運行速度。我們認為恆大應該很容易實現其2012 年為人民幣800 億的銷售目標。強勁的銷售主要是由它在濟南，新疆，海鹽和鞍山四個新項目的低定價策略的貢獻（人民幣10 億）。由於恆大的銷售出現反彈，我們認為應逐步改善其財務狀況。再加上其股價表現較欠佳（年初至今+19.88％; 主要同業+59％）預計其股價將走高。我們維持優於大市的評級。