【大行言論】建設銀行(00939-HK)跌1%,惟投行仍普遍看好股價前景-2

財華社深圳新聞中心高減值撥備(161%)下三季度盈利增長(19%)仍達市場預期上限的建設銀行，H股今早低開後慢步爭持回升，股價半日收低1.13%至6.97港元，成交1.41億股。然投行在其披露季報後仍普遍看好股價前景。

瑞士信貸發表報告稱，維持建設銀行優於大市評級，目標價為8.62港元，比市價溢價24%。指建行業績總體強勁，超過了市場普遍預期，雖然淨利息收益率情況令人失望，但資產質量趨勢非常強勁。

麥格理則重申建設銀行買進評級，目標價調高1.6%至7.42港元。指該股為投資者提供了良好的價值，2010財年的股權回報率將超過20%，股利支付比率超過50%，股息收益率達4%。信貸質量改善，第三季度的不良貸款絕對值較第二季度下降5%，不良貸款比率也從第二季度的1.71%降至1.57%。淨利息收益率較第二季度下降3個基點令人失望，因該行原本預期小幅上升；但麥格理預計淨利息收益率從第四季度開始將傾向於上升。

野村亦維持建行買入評級，目標價7.8港元。認為建行第三季度業績中除淨利息收益率外都不錯。

申銀萬國則上調建行評級至增持。指其規模擴張速度較09年上半年略微放緩，淨利潤同比增速由負轉正，資產質量繼續向好，撥備覆蓋率繼續提升，中報業績符合預期。認為規模擴張、信貸成本下降以及中間業務收入增長是公司實現淨利潤同比正增長的關鍵因素，淨息差同比大幅收窄以及成本收入比上升是影響公司業績的主要負向因素。預計該公司09、10年的淨利潤增速分別為6.26%和22%。目前股價對應09年和10年PE14.77倍和12.10倍、PB2.80倍和2.46倍。相對於其他同業，認為建行的估值較低。

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