高賽爾黃金：黃金價格后市將如何演變

黃金即將進入6月行情也意味著下半年的行情也將到來，那么黃金下半年行情將會如何發展，我們首先來看一下黃金上半年的行情，從基本面來看黃金從5月1日開始受到國際炒家持續打壓白銀價格的影響從而從歷史高位迅速下滑，同時受到政治方面和中國收緊貨幣政策影響一度跌至1500下方，至此黃金上半年的牛市行情告一段落。接下來下半年行情將會如何演變，我們可以試著從以下幾個方面來宏觀分析。

大宗商品和美元動向引領趨勢發展

近期的數據我們可以看出隨著全球經濟體系動蕩導致大宗商品也出現了大幅波動的行情，貴金屬行情也出現了和大宗商品極為相似的行情。從倫銅的走勢可以看出，目前倫銅一直是處于弱勢震蕩行情修復過程當中盡管投資者依然看好未來銅價的走勢，但目前由于全球經濟復蘇的進程可能比想象的要慢因此對于需求來說勢必會造成不小的打擊，銅價還需要走漫長的復蘇行情當中。另一方面，美國官方油價數據EIA庫存信息也在頻繁大幅的波動，顯然市場人士對目前油價上漲帶來的經濟影響感到極度的恐慌，就目前而言美國經濟增長得不到實質性的變化而消費數據一直遲遲拉不動，從而使美國經濟復蘇帶來很大影響。從筆者的觀點來看目前國際油價和大宗商品帶來的通脹威脅已經擺在桌面上具體什么時間處理這個不知道，但可以肯定的是這個是長期的問題，由于受到天氣和中東北非問題的糾纏從而迫使問題的復雜性。如圖：(CRB)指數

在近期美元方面我們也看到了一些端倪，目前所要關注的是歐元/美元未來價格的上下走勢和黃金到底形成什么樣的規律，在這里我們形成一個假設方案：如果歐元下跌同時帶動黃金下跌的話其說明市場人士一致認為目前最為避險的品種仍然為美國貨幣，所以目前在貨幣關系上也冒出了和黃金相關聯一些屬性。目前美元一直呈現出弱勢震蕩行情，如果在貨幣關系上美元不能做出有效的回應的話，勢必會造成美元霸權地位的動搖，因此近期金本位的體系又回到了桌面上，目前一些歐洲的國家贊成可以用儲備黃金來作為資產抵押。

避險情緒相互疊加

在歐洲方面，歐元區的債務問題是最值得關注，但有所不同的是，如果這次債務危機再次爆發，會不會給市場帶來反面的效果呢。因為下半年美國經濟將如何進行這將是很大的迷。葡萄牙周三向歐盟提出給予財務救助，據該國即將卸任的總理蘇格拉底稱，葡萄牙財政狀況已經難以為繼。至此葡萄牙成為第三個向成員國尋求救助的歐元區國家。而葡萄牙銀行業也暗示，鑒于融資成本飆升并且評級被下調，他們越來越不愿意繼續購買葡萄牙國債。近幾個月來，葡萄牙銀行業成為該國國債的主要投資者。周三晚些時候葡萄牙進行了規模為10億歐元的短期國債拍賣，中標收益率之高也印證了市場人氣的低迷。筆者認為如果真的要援助葡萄牙，歐盟經濟將難以維持溫和復蘇的過程，勢必讓歐洲經濟再次回到原點甚至會更糟，但不援助的話也不太可能，這樣會導致歐盟在歐洲的地位迅速滑落，這是歐盟最不想看到的事情。

美國方面，最值關注的問題是QE3是否會到來，盡管目前美元財政部一直強調美國將會適當的收縮貨幣政策，但有關數據顯示美國美國2011年第一季度經濟增長速度有所放緩，這表明企業部門和美國家庭部門的復蘇步伐仍不一致。美國第一季度國內生產總值(GDP)折合成年率增長1.8%，增幅低于去年第四季度的3.1%。同時失業人數的增加再次把美國財政部推上了風口浪尖，美國勞工部周四在每周報告中稱，經季節因素調整后，截至5月21日當周首次申請失業救濟人數增加10,000人，至424,000人。此前一周的首次申請失業救濟人數經向上修正后為414,000人，初值為409,000人，失業人數增加1萬人。如果數據和宏觀經濟沒有明顯的上升或改善的話，那么美國勢必將會延遲收縮貨幣政策。從而帶來金融界的大地震。

對后市分析

目前黃金價格仍然保持堅挺，從短期來看黃金目前經過前期的大幅下跌后已經又再一次的回到了強烈的有效支撐區域并且上升震蕩趨勢保持良好，從中長期來看依然有回歸強勢上漲的籌碼，從以上綜合宏觀經濟面來看黃金的避險和保值功能將再次發揮。