國企指數跌破9000點大關

盡管上周五歐美股市小幅反彈，但是，受到歐債危機持續發酵以及美元轉入強勢格局等因素拖累，周一亞太區各主要股指全線下挫；其中，內地A股再度創出新低，滬指跌破2400點整數關。在內外雙重利空作用下，港股周一也延續跌勢，恒生指數盤中一度跌穿17000點大關，而國企指數更是持續重挫，收盤失守9000點關口。

恒生指數全日收報17407.8點，下跌261.03點，跌幅為1.48%；大市交投小幅萎縮，共成交792億港元。中資股領跌大市，其中，國企指數大幅滑落3.3%，收于8735.4點，自2009年4月以來首次跌破9000點大關；紅籌指數跌幅也達到2.19%。

金融類H股成為大市領跌主力，恒生中國H股金融行業指數重挫3.86%。其中，中國平安受到多重利空傳聞影響，股價暴跌13.71%，位居恒指成分股跌幅榜首。銀行類H股也全線走低，工行、建行跌幅超過2%。高盛昨日發表報告認為，宏觀經濟前景的不確定性﹑歐洲債務危機以及內地房地產政策收緊等因素或將依然對銀行H股構成風險，但鑒于該類股份估值已接近低位，該行預計，中資銀行股將迎來逢低買進的良機，預計2011年第四季度流動性狀況將有所改善，這將可能溫和緩解信貸緊張擔憂。

本地地產股為昨日港股大市另一領跌主力，恒生地產分類指數下挫2.61%，其中，恒基地產跌幅超過6%，位居恒指成分股跌幅榜次席。基本面數據不理想為資金做空地產股提供了借口，據香港土地注冊處數據，9月份前22天全港僅有4721宗樓宇買賣登記，較8月同期的5106宗減少約8%，成交總額下降20%至231.45億港元。

近幾個交易日港股的下挫出現了兩個新的特點：一是部分成分股出現了洗倉式下挫，主力資金不計成本地拋售；二是部分個股的利空傳聞層出不窮，進一步加劇了市場的恐慌氣氛。若仔細分析不難發現，這兩個現象背后有一個共同的深層次原因，即美元轉強背景下的資金外流。正是因為國際資金急于套現，并回流美元資產，才出現了其部分重倉股洗倉式下挫的走勢；而市場中對于部分個股的利空傳聞，我們應該將其理解為資金出逃的借口，而不是股價下挫的根源。

因此，對于港股后市的判斷將很大程度上取決于對于美元走勢以及全球資金流向的分析。從目前情況看，雖然美元中長期走勢仍存很大不確定性，但至少短期內，無論套息交易邏輯還是風險偏好邏輯，均將美元指向強勢。一方面，QE3的爽約、Libor美元的緊缺、美元套息交易的平倉以及美國實體經濟相對于歐洲優勢的擴大等因素均有利于美元的走高；另一方面，歐債危機或將成為困擾歐洲以及歐元的中長期問題，全球避險情緒高漲將持續對美元形成支撐。綜上所述，美元的強勢短期仍將延續，國際資金從香港市場流出的趨勢暫難改變，港股也將延續易跌難漲的格局。