《大行報告》花旗：減小排量車稅 料最受惠依次為長汽、吉利、上汽、比亞迪及東風

花旗發表報告，就國務院宣布對新能源及小排量汽車新政，包括從今年10月1日到明年12月31日，對購買1.6升及以下排量乘用車實施車輛購置稅的優惠政策、加快淘汰高排放汽車，料內地自主品牌、大眾市場的原始設備製造商將最為受惠，料受惠次序為長城汽車(02333.HK)、吉利(00175.HK)、上海汽車(600104.SH)、比亞迪(01211.HK)、東風(00489.HK)、廣汽(02238.HK)，最後是華晨中國(01114.HK)。

該行指，目前內地新車購置稅近10%，若計及前增值稅(ex-VAT)稅率達17%，估計今次對購買1.6升及以下排量乘用車實施車輛購置稅實質減稅4.3%。該行估計，內地汽車銷量可於未來3至5個月回升，行業首選長汽。

花旗估計，長汽有80%銷量可涉及相關減稅範圍，包括backbone H6及H2車型，予其「買入」投資評級；該行亦料吉利近80%銷量可涉及相關減稅範圍，包括帝豪EC7；同時料比亞迪有60至70%車型排量不高於1.6升，予其「中性」投資評級。

該行料，東風集團(00489.HK)旗下東風標致(DF PSA)有逾80%銷量可涉及相關減稅範圍、旗下東風日產近50%銷量可涉及相關減稅範圍，而東風本田少於20%銷量可涉及相關減稅範圍，總體估計，東風集團近一半銷量可涉及相關減稅範圍，但不幸地，其餘一半(不屬減稅範圍)為較具盈利能的車型包括CR-V等，予其「買入」投資評級。

至於廣汽(02238.HK)，該行料廣汽本田、廣汽豐田近40至50%銷量可涉及相關減稅範圍，但相關車型屬其較低毛利產品，其盈利動力的主要車型如Accord及Camry等，均不屬今次內地購置稅的優惠範圍，予其「買入」投資評級。至於汽車經銷商，該行料除了中升(00881.HK)受惠有限(其業務集中奢侈及高階車型)外，其他可望受惠，(wl/a)~

阿思達克財經新聞

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