資金旱情延續 回購利率全線飆至5%以上

盡管本周3年期央票暫停發行，但銀行體系資金面依舊趨緊。25日銀行間回購利率全線上漲，所有品種的資金價格飆升至5%以上。除了本周公開市場僅為630億元的到期量較少外，本周也面臨財政存款季節性回流，令資金面處于偏緊的狀況。

據中國證券報5月26日報道，盡管本周3年期央票暫停發行，但銀行體系資金面依舊趨緊。25日銀行間回購利率全線上漲，所有品種的資金價格飆升至5%以上。業內分析指出，在月末等因素的綜合作用下，預計資金偏緊情況在6月才會有所好轉。

跨月需求猛增

25日，銀行間市場資金價格繼續攀升，不過漲幅已較前日有所收斂，均在55個基點以內。隔夜回購利率上行了51個基點，5.01%的加權平均利率創下4個月來的新高。7天回購利率則上揚了55個基點，收于5.32%，漲幅已較本周一的72個基點有所放緩。

“與前幾日不同，下午就有機構將資金逐步融出。”一外資行資金交易員對記者表示。據她介紹，在早盤，隔夜資金雖然供不應求，高開高走，但午后就略有緩解，隔夜回購資金供給頓時充沛。

值得一提的是，由于時值5月底，“月末效應”令25日銀行間市場上跨月需求大增。7天回購利率最高沖至6.0%，交易量也再次增加至616.66億元的高位。而14天品種25日也成為盤中利率最高的品種，加權利率達到5.60%，與其他各期限品種形成明顯的“倒掛”。1個月品種成交量也高達124億左右，創下今年5月份的新高。

6月份流動性或將緩解

盡管25日資金融出已然出現，資金面略顯松動。但業內分析認為，資金價格在短期內仍將繼續高企，漲幅雖將有所放緩，但大幅回落的可能性不大。

除了本周公開市場僅為630億元的到期量較少外，本周也面臨財政存款季節性回流，也將令資金面處于偏緊的狀況。市場分析指出，5月份財政存款出現季節性上升，主要是企業繳納所得稅造成的，而且上繳的時間一般都在下旬，因此盡管準備金繳款已經結束，但本月剩余的日子當中，流動性仍將處于偏緊狀態，但以上負面因素都為短期沖擊，預計6月流動性會有所緩解。

中金公司指出，預計財政存款在5月份增加4000 億元，回籠的流動性甚至比上調一次法定準備金率都多。由于本周公開市場到期量只有630 億，即使仍然凈投放，也不足以抵消財政存款上升帶來的流動性收緊，預計到月末，7天回購利率仍將保持在高位。

(吳志武 編輯)

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