三因素決定反彈能否延續

對于目前市場格局，投資應密切關注下述變化因素：

首先，從市場層面來觀察。目前量能的萎縮不利于行情進一步反彈，而2940點一線的重量密集成交區域非特大利好或超強勢成交量難以逾越，因此對于投資者而言量能變化是重要的參考指標。市場層面的支撐是依據權重股的強弱來決定，目前來看，一些重要的權重股進入到前期下跌平臺的下軌附近。比如金融股中的工商銀行、中國銀行、浦發銀行、中國平安、中國人壽等，投資者應密切關注這些重要權重股是破位向下運行，還是受支撐反彈。另外外圍市場特別是香港、美股市場的變化也應作為重要的市場面因素進行結合式觀察。

其次，關注基本面情況的變化。從利多因素來看，管理層支持大型企業重組、企業年金的投資比例增加、部分上市公司業績出現增長并分紅送股等，對市場是有利的；但從利空因素看，主要有上市公司再融資潮起、存款準備金的連續上升、加息因素的不確定性和新股IPO步伐加快、新三板開閘、創業板股票中的極低成本解禁股進入流通等。配合A股平均PE水平來看，中小板與創業板仍處于較高的位置，這些均顯示市場結構性風險不容樂觀。

第三，關注市場有無鮮明而強勢的熱點。從歷史軌跡來看，在市場經過大陰線后，如果要消化掉大陰線的壓力，必須有鮮明而強勢的熱點方可成功，從目前看，市場的板塊熱點較為零亂，一些品種只是瞬間拉起然后走弱，另一些則是難以吸引人氣的弱勢板塊，因此對股指的影響不大。從操作策略上說，有連續而強勢的熱點板塊方可維持市場的反彈，否則，市場在突發性品種表現一下后，難免再下臺階。

總體來看，連續的縮量小陽是大跌后反彈的一種正常走勢，階段內后市如何運行，投資者可從上述市場面、基本面及市場板塊熱點的連續性來判斷，而最關鍵的因素仍然是量能指標。因此，在密切關注量能指標的基礎上，對權重股破位還是反彈、基本面因素利空還是利多更為直接、表現品種的連續性等密切觀察，或將取得市場投資的主動。