大豆2009年下半年或震盪偏強

2009年7月17日 10:59

業內人士認為，在種植面積減少、天氣變化及國儲可能順價拋售等綜合因素影響下，2009年下半年大豆可能呈震盪偏強格局。

一、上半年前漲後跌

2009年上半年芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨走出寬幅震盪行情：1至2月，整體金融市場回調影響，美豆回落；3月份後隨著市場對美元信心的進一步減弱，美豆逐步回升。據統計，自2009年3月份以來，CBOT大豆漲幅最高約四成。

相對而言，連豆在國家收儲影響下漲幅忽遜一籌，但整體仍維持上行態勢：1至2月份，連豆與美豆走勢出現背離。前者在國家1.85元/斤(3,700元/噸)的大豆收購價支撐下走勢穩健。隨後在美豆漲勢引導下，連豆跟隨上行。因為國家政策的保護，國產大豆價格被抬高，使得國產大豆與進口大豆價差明顯。價差的產生又促使大量貿易商進口大豆，使得2008/09年度中國大豆月進口量屢創新高。持續到岸的進口大豆對國產大豆價格形成壓制，使得連豆的上行較為艱難，走勢較CBOT豆價較為平穩。

二、下半年震盪偏強

經歷上半年過山車走勢後，有分析認為，下半年大豆價格在種植面積減少、天氣炒作、原油價格回升及國儲等綜合因素推動下可能展現震盪偏強格局。

種植面積和天氣因素新湖期貨吳秋娟認為，大豆種植面積低於市場預期，這一利多題材將在未來一段時期發揮作用。同時，由於前期對於種植面積增加市場已經普遍預期且以回調充分反應，因此目前大豆市場可謂是輕裝上場，11月合約1,100美分的前期高點目標可以期待。2009年國內大豆種植面積減少，並且黑龍江產區天氣不理想，單產預計下滑，總產量較2008年下降。國產大豆供給形勢仍不寬鬆。北半球兩大主產國大豆供給形勢偏緊，決定下半年大豆市場仍然看漲。

國儲因素中證期貨侯峻表示，政府收儲主要是以此作為調控市場的有力武器，保證價格平穩運行。因此，新舊大豆的輪儲可能在短期內對市場形成壓制，特別國儲在7至9月份順價拋儲的可能性最大。在此因素作用下，7月份大豆價格很可能受到一定壓制。但鑒於長期看多思路，未來連豆仍會在投機資金輪動效應下再次走高。

資金因素宏源期貨邴美丹分析，2009年以來在基本面利多因素配合下，商品市場再掀投機資金炒作熱。據CFTC報告顯示，2009年以來，農產品市場期貨期權及指數基金總持倉量呈現上升態勢，儘管6月30日持倉報告顯示，大豆期貨期權總持倉、套利持倉以及指數基金總持倉均有所減持，但依然處於較高水平。

(中國證券報 胡東林)

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