瑞銀：蘋果紅了 但大立光Q4淡季來臨 建議賣了

蘋果概念股紅透透，大立光不少訂單都來自蘋果新版iPhone 3GS，然而，瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文今天(20)重申大立光賣出評等，因為4季傳統淡季來臨，而且音圈馬達對營收的挹注不大，MP3產品的平均銷售價格下滑，但目標價 330元則調整為348元。

謝宗文表示，大立光 (3008-TW)第 3季的營收高於瑞銀的預期，主要受惠於銷售動能成長，雖然價格具有競爭力，但是第 4 季傳統淡季的表現將黯淡無光。

謝宗文指出，大立光明年下半年加速廠內生產音圈馬達(VCM)，成為關鍵獲利的波動因素(swing factor)，獲利是個未知數，這一點，令外資非常擔心，其他短期難以看到獲利的產品，包括搭載MP3的相機鏡頭與動態捕捉遊戲控制器「Project Natal」之類的新產品對營收的挹注不大，此外，MP3鏡頭的平均銷售價(ASP)將下滑，而晶圓級鏡頭(wafer-level lens)比較能符合市場需求。

瑞銀證券上修大立光的每股盈餘(EPS)以反映第3季的營收，將 2009年的 18.03元上修為 18.21元， 2010年的 22.51元上修為 23.68元， 2011年的 26.62元上修為 27元，並重申賣出評等，將目標價從 330元調升為348元。