A股短期反彈或將延續

由于歐盟財長會議被臨時取消，且即將召開的二次歐盟峰會前景未明，一些大型企業財報及業績展望也令投資者失望，周二美國股市尾盤跳水最終大幅收跌，道指下跌幅1.74%；納斯達克綜合指數下跌2.26%；標準普爾500指數下跌幅2.00%。 受此影響，今日A股或將低開震蕩。不過，經過小幅調整后，A股有望延續反彈走勢。

25日A股走勢回顧

周二A股承接周一的升勢繼續大幅反彈，上證指數一舉收復了10日均線和20日均線，成交量也有明顯放大，沒有出現前期屢次上演的一日游行情。盤面觀察，物聯網、環保、傳媒、有色、房地產、煤炭等板塊均出現大幅上漲，兩市共有32只個股報收漲停，市場活躍度明顯提升。

政策底逐漸來臨

面對連續兩個交易日的放量大漲，業內人士普遍認為，這主要源于投資者對于未來經濟擔憂的情緒有所緩解，貨幣定向寬松政策預期越來越強，意味著在估值底之后，政策底逐漸來臨，并將對后市A股的持續企穩形成有效支撐。

首先，匯豐中國PMI達到了51.1重新回到了枯榮線上方。四季度數據情況取得了開門紅，增強了市場中投資者信心。其次，通脹顯露拐點跡象。新華社全國農副產品和農資價格行情系統監測顯示，國慶節過后，國內豬肉價格整體呈現下降趨勢，目前逾八成省(區、市)豬肉、蔬菜價格下降明顯。發改委官員也稱8月份以來，物價總水平漲幅開始回落，年內價格運行拐點特征已經得到確認，預計今年后兩個月消費價格指數可以控制在5.0%以下。與此同時，國際市場大宗商品連跌輸入型通脹減壓。截至10月21日當周，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數連續六周保持下滑，整體下降了6.22美元，跌幅逾5%。其三，財政部研究適時擴大稅改范圍，定向寬松政策開始顯現。日前，財政部、國家稅務局下發通知將會減免小型、微型企業、減免金融機構借款合同印花稅。這是繼對中小企業定向寬松政策后的有一積極舉措，更是貨幣政策由從緊向定向寬松轉變的體現。

短期反彈或將延續

經過周一和周二連續兩日的反彈，市場的信心有所恢復，機構觀點也漸趨樂觀。

西南證券表示，股指有望延續升勢。昨日大盤收至20日均線之上，將挑戰30日均線壓力。均線系統正由空頭排列向交匯狀態轉化，10日均線向上接近20日均線，短期走勢轉好。從擺動指標看，股指在中勢區上翹，多空力量處于均衡態勢，中期走向有轉強跡象。布林線上，股指處于多頭市值，線口向上扭轉，呈現盤升形態。

國元證券明確的表示，市場加速反彈的跡象，說明了吃飯行情正在展現結構性的機會，但經過了兩個交易日的大漲，本周后半周震蕩或將重新上演。周三盤面引發整體板塊震蕩有成為核心觀察。而近期銀行類較為活躍，對指數的影響力顯著。震蕩是為了走得更遠，但良性的整理成為必然，這點也加大了周三市場的震蕩格局。

較為謹慎者如國信證券則認為，慣性上攻之后，市場已經累計了不少的獲利盤，短期劇烈整理難免，2300點暫時構成了短期最強支撐位，目前可言及階段性底部基本明確，但中期底部是否探明，還需考慮太多因素，最起碼目前市場流動性依舊過于緊張，上市公司業績環比普遍下滑，而外圍因素依舊有太多不確定性。

中金公司也表示，市場在連續低迷后出現了報復性反彈，受利好經濟數據的刺激，反彈或將延續，但在政策未放松、實體經濟、企業盈利仍處在下滑趨勢的背景下，弱市中急漲形式的反彈高度不宜期望過高，后市操作仍需保持謹慎。

國泰君安發布研報認為，9月底以來債券市場的利率產品迎來了本年度最重要的反彈，各品種收益率都出現了明顯的下降，這些現象都標志著流動性正在環比不斷改善，因此，在債市出現底部以后，股市的底部也不遠了。

今日股市利空利好消息一覽(10月26日)

溫家寶：對宏觀政策適時適度進行預調微調

10月24號到25號，中共中央政治局常委、國務院總理溫家寶在中共中央政治局委員、天津市委書記張高麗等陪同下，在天津濱海新區調研，并主持召開天津、內蒙古、江蘇、山東四省(區、市)經濟形勢座談會。溫家寶強調，要正確認識當前經濟形勢，準確判斷經濟走勢出現的趨勢性變化，把握好宏觀調控的方向、力度和節奏，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，適時適度進行預調微調，保持貨幣信貸總量的合理增長，優化融資結構，提高金融服務水平。要完善財稅政策，大力推進結構性減稅。財政支出要把保障和改善民生作為重點，把錢花在刀刃上。信貸政策要與產業政策更好地結合起來，切實做到有保有壓，保證國家重點在建、續建項目的資金需要，重點支持實體經濟尤其是符合產業政策的中小企業，支持民生工程尤其是保障性安居工程。繼續嚴格控制產能過剩和高耗能、高污染項目投資。

地理信息產業產值今年將達1500億元

國土資源部副部長、國家測繪地理信息局局長徐德明25日在“2011中國地理信息產業大會”上表示，近年來，我國地理信息產業發展勢頭強勁，預計今年地理信息產業產值將達1500億元。此外，徐德明還透露，“國務院關于促進地理信息產業發展的意見”已提交二十五個部委征求意見，得到多個部委的一致好評，并且相關部委提出諸多中肯建議。

“新三板”擴容預熱動作加快

根據未來“新三板”試點擴大的需要，中國證券業協會近期及時調整了代辦系統主辦券商業務資格驗收授予程序，優化區域配置，加快資格授予進度。目前，超過半數國內券商獲得主辦資格。分析人士認為，“新三板”擴容預熱動作明顯加快，未來擴容或將面向全國。

支持國有文化企業面向資本市場融資

25日受權全文播發《中共中央關于深化文化體制改革推動社會主義文化大發展大繁榮若干重大問題的決定》。10月18日，中共十七屆六中全會審議通過了這一決定。《決定》指出，以建立現代企業制度為重點，加快推進經營性文化單位改革，培育合格市場主體。創新投融資體制，支持國有文化企業面向資本市場融資，支持其吸引社會資本進行股份制改造。

社保基金集中增持三行業 39股成“新寵”

中登公司最新發布的《中國結算統計月報》顯示，社保基金9月在滬深兩市各新增開了8個A股賬戶，合計16個賬戶。雖然目前社保基金真正買入權益類資產的細節尚不可知，但隨著今年三季報的密集披露期到來，社保基金風向標的指示也將越來越清晰。據數據統計顯示，截至10月25日，今年三季度社保基金現身142只個股的前十大流通股東名單，其中社保基金三季度新進39只個股、增持29只個股，對33只個股進行了減持，繼續對41只個股進行“留守”。此外，三季度社保基金增持的個股主要集中在電子、機械設備、化工等三大行業。

1年期央票利率維穩 央行繼續回籠資金

由于上周四3年期央票利率下行1個基點，引發業界對昨日發行的1年期央票利率的廣泛關注。發行結果顯示，1年期央票利率繼續維穩，打消了市場的猜測。10月25日，央行在公開市場招標發行190億元1年期央票，發行利率繼續持平于為3.5840%。同日，央行還進行了550億7天和450億28天的正回購操作，利率均持平于上一期。

小微企業貸款金融債有望近期出爐

銀監會25日宣布，近日出臺《關于支持商業銀行進一步改進小型微型企業金融服務的補充通知》。在前期出臺的《關于支持商業銀行進一步改進小企業金融服務的通知》（“銀十條”）基礎上，《補充通知》提出了更為具體的差別化監管和激勵政策，其中包括允許商業銀行發行小型微型企業專項金融債。銀監會相關負責人透露，商業銀行對該金融債的熱情較高，首筆金融債有望近日審批發行。

海洋工程裝備產業迎來廣闊成長空間

為了貫徹落實國務院加快培育發展戰略性新興產業的精神，增強海洋工程裝備產業的創新能力和國際競爭力，推動海洋資源開發和海洋工程裝備產業創新、持續、協調發展，9月16日，國家發改委、科技部、工信部和能源局印發了《海洋工程裝備產業創新發展戰略》。10月10日，工信部裝備工業司船舶處處長由淑敏在“2011中國國際石油石化暨海洋工程技術大會”上又透露，工信部已編制完成《海洋工程裝備業中長期發展規劃》，并有望在年內出臺。由此可見，近階段國家對海洋工程裝備產業的重視性不斷提高，國家、地方政府層面后續還會不斷出臺細則、實施措施等相關政策。

三季度基金虧逾2400億元 指數基金現凈申購

截至26日，60家基金公司旗下的799只基金（合并計算）披露了三季報。天相投顧統計數據顯示，受低迷行情拖累，三季度各類型基金（含QDII）共虧損2412.93億元。多數基金減倉應對，可比的主動型股票方向基金平均倉位為78.22%，較二季度下降1.88個百分點。三季度各類型基金虧損額較二季度的869.88億元急劇擴大。除貨幣型基金取得11.31億元利潤，其余各類基金均告虧損。其中，股票型基金虧損1591.09億元，混合型基金虧損633.43億元。倉位方面，股票型開放式基金平均倉位為83.19%，較二季度末下降1.52個百分點；混合型開放式基金平均倉位比二季度末下降2.13個百分點至72.54%。

三部委聯合發文要求做好十二五擴大消費工作

10月25日，商務部、財政部和中國人民銀行聯合下發《關于“十二五”時期做好擴大消費工作的意見》(以下簡稱《意見》)，明確了“十二五”商務領域擴大消費的指導思想、基本原則、主要任務和財政金融支持政策。這是三部門落實中央“防通脹、擴內需、調結構”部署，進一步增強流通在擴大消費中的作用，加快轉變經濟發展方式，促進產業結構調整的重要舉措。

住建部：前9月保障房開工率98%

10月25日，住建部部長姜偉新向全國人大常委會報告城鎮保障性住房建設情況時表示，要提前安排明年保障房建設工作，按照“按需申報，自下而上”的原則，確定明年的建設計劃。并據透露，今年開工建設城鎮保障性住房和棚戶區改造住房1000萬套的目標，截至9月底，已開工986萬套，占年度計劃的98%，預計11月底前可全部開工。

境外市場綜述

美國股市25日收盤下挫，因市場質疑歐洲領導人能否就債務危機解決方案達成一致，且主要公司公布的財測令投資者失望。道指跌207點，至11,706.62點，跌幅1.74%。標準普爾500指數跌25.14點，至1,229.05點，跌幅2%。納斯達克綜合指數跌61.02點，至2,638.42點，跌幅2.26%。

紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨25日收盤大幅走高，結算價創下近三個月來的最高水平，價差交易連續第二天主導市場。NYMEX 12月輕質低硫原油期貨合約結算價漲1.90美元，至每桶93.17美元，漲幅2.1%，為自8月2日以來的最高水平。12月合約結算價較1月合約升水24美分。NYMEX 11月取暖油期貨結算價跌0.44美分，至每加侖3.0502美元。11月RBOB汽油期貨結算價漲1.1美分，至每加侖2.6998美元。

紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金期貨25日收盤創一個月高點，突破每盎司1,700美元，因即將召開的歐盟(European Union)峰會籠罩在不確定性當中，黃金擺脫了與風險資產的聯系。COMEX 12月黃金期貨合約結算價漲48.10美元，至每盎司1,700.40美元，漲幅2.9%。交投淡靜的十月黃金期貨合約結算價漲48.10美元，至每盎司1,699.60美元，漲幅2.9%。

倫敦金屬交易所(LME)基金屬25日收盤大多走低，盤中波動劇烈，對歐洲債務危機的擔憂促使投資者削減諸如金屬和股票等風險資產。LME 3個月期銅收跌105美元，跌幅1.4%，報收于7,530美元/噸。銅價盤中一度觸及7,820美元/噸的近5周高點，但晚些時候又回落至7,428美元/噸，波動幅度幾乎達到400美元。期鉛收跌58.0美元，跌幅2.9%，報收于1,961.0美元/噸。期鋅收跌33.0美元，報收于1,842.0美元/噸。期鋁收漲5.0美元，報收于2,223.0美元/噸。期鎳收跌240.0美元，報收于19,750.0美元/噸。期錫收跌340.0美元，報收于22,200.0美元/噸。

紐約匯市25日尾盤，歐元兌1.3908美元，24日尾盤報1.3928美元。美元兌76.09日圓，與24日尾盤持平。歐元兌105.80日圓，24日尾盤報105.96日圓。美元兌0.8778瑞郎，24日尾盤報0.88100瑞郎。英鎊兌1.5996美元，24日尾盤報1.5991美元。

港股10月25日震蕩上揚，恒指早市高開418.44點后續升，午后升幅繼續擴大，盤中最高見18,981.57點后高位上落；中煤能源、中信泰富、中國海洋石油升幅居前，東亞銀行、工商銀行、恒隆地產、中國海外等金融、地產股普遍走高，權重股匯控、中移動走勢分化；恒生指數全日收報18,968.2點，漲196.38點或1.05%，成交599.79億港元，國企指數全日收報9,861點，漲143.33點或1.47%，香港紅籌指數全日收報3,680.9點，漲66.88點或1.85%。

(吳蘭蘭 綜合編輯)

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