瑞信估仁寶Q3、Q4毛利率跌破4% 僅3.9%

仁寶 (2324-TW) 昨 (1) 日法說會後，瑞信 (Credit Suisse) 維持仁寶「中立」投資評等，目標價 38 元。至於毛利率，該行估 Q3 -Q4 僅有 3.9%。

仁寶在法說會上宣布下修Q3 的NB出貨目標，由季衰退 5% 擴大至 5 -7%，且由於產業競爭壓力加劇，Q3毛利率可能不如Q2的 4 %，等於正式跌破 4 %關卡。至於 Q4 出貨，由於目前中國地區的需求出現緩步回溫，仁寶估 NB出貨季增率將止跌反彈約 10% 左右。

另據《中時電子報》報導，在平板電腦方面，仁寶也維持較保守的看法，認為在明年上半年之前出貨不會明顯增加。但 TV 的出貨在 Q3 相對強勁，季成長在 50 -60%，且Q4有望維持成長態勢。估今年 TV 代工約 550 -570萬台，明年 800 萬台。

瑞信認為，仁寶持續的垂直整合發展，使零組件成本下降，同時，仁寶產品組合在 TV 出貨的毛利率較高，應可略絡抵銷 NB 毛利率下滑的影響。