美林將青啤評級升至“中性” 目標價28元

7月15日消息，青啤早前發盈喜預計，截至今年6月30日止半年度淨利潤較去年同期增長約60-70%。美林發表研究報告稱，將青啤評級由“跑輸大巿”上調至“中性”，並基于青啤毛利增長及銷量勝預期，將其盈利預測上調22-24%；目標價升56%，由18元上調至28元，相當于2010年預測市盈率的27倍。

美林原預期青啤09年度的盈利已反映于股價內，惟現時相信業績可望出現驚喜。青啤受消費情緒改善及預訂啤酒銷售推動，次季銷量同比升14%；占整體銷量逾半的主要品牌更升30%。美林料，青啤今上半年及全年銷量增幅為10-11%；預測其09-11年度每股盈利分別0.81元、0.915元及1.13元人民幣。

美林指出，大麥價格年初至今升11%，但按年則跌45%，青啤已在首季用完高成本的原材料，現正使用價格低40-50%的大麥。該行預測青啤今年毛利上升220個基點；料今年毛利率及經營邊際利潤率分別達34%及9.5%之歷史高位