央行繼續回籠資金 向春節平滑流動性

中國人民銀行12月13日公開市場操作，發行380億元一年期央票，收益率3.4875%，連續第五期維持不變；進行了28天正回購操作350億元，利率維持7月5日以來的2.8%。

本次操作回籠資金共計730億元。此外，本周到期資金量共計130億，其中，央票到期30億，正回購到期100億元。本周凈回籠幾成定局。

央行延續上周大規模正回購的操作方向，繼12月6日執行500億元28天正回購后，今天再次執行350億元正回購。由此，向1月中上旬平滑資金量共計850億元，此舉或在一定程度上緩減春節前流動性的緊張。

WIND數據顯示，若是不計入本月兩次28天正回購，2012年1月公開市場到期量僅有410億元。即便計入，也僅1260億元，為2006年以來最低。在2006-2011年間，各年1月份公開市場到期量均在4000億元以上；尤其是2008年1月，公開市場到期量更是高達18340億元。

興業銀行首席經濟學家魯政委向記者表示，歷年春節一般都可能出現流動性波段抽緊。再加上，春節前后公開市場到期量很低、外匯占款增量減少以及元旦春節相距很近的特殊性，對2012年春節期間的流動性問題，可能仍然需要予以特別關注和研判。

目前的市場流動性相對寬裕的狀態也為央行上述平滑操作提供了條件。瑞銀證券策略分析師陳李在其報告中指出，本月中旬資本市場的流動性是一個相對充裕的狀態，具有代表性的資金價格都在低位運行。

魯政委分析多種假設情形后發現，如果1月份不下調法定存款準備金率，則無論是何種情景，春節期間的流動性都會比較緊張。因此，魯政委預計，從現在到農歷新年前，可能會有0.5-1.0個百分點的準備金率下調。如果12月份公開市場回籠量大，那么，在12月份和1月份存準率分別有下調一次的可能；反之，則下調會在1份。

12月13日，上海銀行間同業拆放利率在不同期限品種間互有漲跌，其中，隔夜上漲0.38BP、1W和2W分別下跌4.17、8.33BP，1M則上漲3.80BP至4.9194%。