避險情緒升溫 資金流出歐洲市場

美國新興市場投資基金研究公司（EPFR）7月15日發布的研究報告稱，受評級機構下調愛爾蘭和希臘主權債信評級影響，在截至7月13日的過去一周里，歐洲股基和債券型基金被監測到出現17億美元、5.38億美元的資金凈流出。

與此同時，新興市場股票型基金則吸引了8.78億美元的資金凈流入，為連續第三周成功“吸金”，但是規模要比此前兩周有所縮小。

投資者遭遇“擔憂壁壘”

數據顯示，在過去三周中，新興市場股基分別吸引了24.6億美元、13.6億美元和8.78億美元的資金凈流入，規模逐漸萎縮。另外，國際投資者對新興市場資金配置方式有所變化，即傾向于全球配置型新興市場（GEM）股基，以規避單個市場或區域的投資風險。在截至13日的過去一周，GEM股基吸引了10.2億美元資金凈流入。而其他分類股基如歐洲新興市場股基、拉美新興市場股基和金磚四國股基則分別被監測到出現8500萬美元、1.28億美元和1.05億美元的資金凈贖回。

花旗集團分析師凱利·夸克表示：“資金流向反映投資者對走向或前景不明朗的市場不愿做得太多，我們也管這種情形叫投資者遭遇‘擔憂壁壘’。”受內部通脹高企和外部經濟形勢不明朗等因素的影響，在截至15日的五個交易日中，衡量新興市場股市表現的摩根士丹利國際資本（MSCI）新興市場指數下挫2.4%，是5月份以來的最差表現。其中，印度股市和巴西股市分別下跌1.6%和3.3%。

不過，投資者仍將新興市場債券型基金視為避險投資品種，在截至13日的過去一周里，新興市場債基吸引了8.71億美元的資金凈流入，且該基金今年以來的“吸金量”已累計突破了150億美元大關。相較而言，歐洲債券則連續遭遇投資者拋售，EPFR追蹤的歐洲債基今年以來已被監測到出現超過170億美元的資金凈贖回。

歐洲股市前景悲觀

上周，國際信用評級機構穆迪下調了愛爾蘭的主權債信評級，由“Baa3”降至“Ba1”；惠譽則將希臘的主權債信評級下調至垃圾級別的“CCC”；穆迪和標普還警告可能會下調美國的評級。一周三起的負面評級新聞，使得發達市場特別是歐洲金融市場一片風聲鶴唳。

數據顯示，歐洲股基和債基在截至13日的過去一周，共被監測到出現17億美元和5.38億美元的資金凈流出。衡量歐洲股市整體表現的斯托克斯歐洲600指數上周下跌2.5%至266.91點，創三月份以來最大單周跌幅。而在15日的紐約匯市中，歐元對美元匯率收盤報1.4157美元，比7月8日收盤價1.4265美元下跌0.8%，為連續第二周下跌。

另外，愛爾蘭和希臘評級下調事件抬升了意大利發債成本。據彭博數據顯示，意大利上周發行的總額為12.5億歐元的5年期政府債券，其平均收益率達4.93%，是過去三年來的最高水平。另外，意大利10年期政府債券收益率15日陡增15個基點至5.76%，創過去十多年來的最高收盤水平。

日本大和證券股票市場分析師表示：“由于歐洲主權債務危機很有可能會從希臘、愛爾蘭和葡萄牙蔓延至歐元區更大的經濟體，如意大利和西班牙，因此投資者擔憂債務危機將對整個金融體系的形成沖擊，并將打壓市場的整體表現。”

美股方面，標普500指數上周下跌2.1%至1316.14點，創自6月10日以來的最大單周跌幅。不過，由于部分美國上市公司，特別是科技類股票的年中業績好于預期，投資者對美企依舊保持一定信心，且對美國債信評級的可能被下調也不做過多擔憂，美國股基和債基在在截至13日過去一周分別吸引了19.2億美元和16億美元的資金凈流入。日本股基則在當周吸引了9.67億美元的資金凈流入，為過去5年多來最佳單周表現。這主要因日本經濟震后復蘇形勢好于預期。

此外值得注意的是，由于避險情緒凝重，國際黃金期貨價格上周取得連漲行情，并再創歷史新高。受此影響，EPFR追蹤的全球大宗商品類股基在截至13日的過去一周吸引了13.5億美元的資金凈流入，規模為過去14周最大。