東方證券：上調羅萊家紡至買入評級

東方證券認為，羅萊家紡是戰略前瞻、行動領先的家紡龍頭企業，未來將充分分享到行業快速增長和市場份額提高帶來的雙重增長效應,其市場龍頭的地位有望進一步強化，上調至買入評級，目標價99元。

東方證券2月22日研究報告指出，國內家紡行業正處于快速成長期,主動性更新需求將最終成為行業消費的主流,而更為標準化的產品屬性也將推動行業集中度不斷提高.像羅萊家紡(002293)這樣的龍頭企業未來將充分分享到行業快速增長和市場份額提高帶來的雙重增長效應,其市場龍頭的地位有望進一步強化.我們預計渠道外延式擴張仍將是行業未來發展的一個主旋律,從這個角度而言加盟基礎拓展能力強的企業更容易在行業中短期的競爭中脫穎而出,公司的發展歷史證明其恰恰具備這方面的突出優勢,因此我們預計公司在國內家紡行業的中短期競爭中將繼續保持領先地位.回顧公司的發展歷史,我們認為奠定其龍頭地位的關鍵是戰略前瞻和行動領先.重點表現為以下兩個方面(1)渠道拓展與創新步步領先于行業:公司是業內最早特許加盟經營的企業之一,是最早進行二/三/四線城市渠道下沉的龍頭企業,也是第一個推出獨立電子商務平臺的龍頭企業.(2)多品牌策略布局更為成熟與完善:在多品牌策略的運營上,我們覺得公司與女鞋行業的巨頭百麗有一定的神似,不同成長階段的品牌的梯次培育成熟將成為公司后續持續快速增長的堅實基礎.盈利預測與投資評級:我們將公司2010——2012年的每股收益分別上調為1.56元,2.31元和3.31元,近三年盈利的復合增長率在48%左右.參考公司盈利增速及國內品牌服飾企業的估值水平,我們認為給予公司2012年30倍的估值水平較為合理,對應目標價格為99元.因此上調公司的評級由"增持"至"買入".

(嵇南濤 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235