上門路演有待規范

與高管交流是一項很重要的學問，因為大量的創業板、中小板公司高管帶有濃厚的創業背景，把握創業者的性格特點，對于把握企業戰略有很重要的關系。

隨著近年來中小板、創業板公司上市節奏的加快，證券業的生態圈正在悄悄地發生變化。上市公司資源不再稀缺，決定了上市公司高管也不再“高高在上”，而是需要花大力氣去營建與機構、散戶的投資者關系，上市公司高管上門路演只是其中的一個簡單的體現。不過，目前看來這一形式有待進一步規范。

“有一些公司高管善于‘忽悠’，即便是私下到其所在公司交流，他也會冷不丁地‘忽悠’你一下，所以對他們的承諾要格外小心。”有位基金經理告訴記者，某擬上市公司高管路演時曾信誓旦旦地表示，未來兩年對保持年收入增長80%很有信心，但他在后來私下交流時問該擬上市公司總經理，你能確定達到80%年增長嗎？這位總經理遲疑了一下，換了一種說法，“50%的年增長應該是有信心的。”但聽其言、觀其行，接下來兩年的增長率連30%都達不到。

值得注意的是，目前相當多的擬上市企業在上市之前，往往引入了熟諳資本圈潛規則的投行人士，大多擔任董秘或副總經理，以彌補創業者不熟悉資本市場的短板。這些投行人士往往知道機構需要什么樣的故事，為了融資甚至會對機構投其所好。據了解，有些IPO路演甚至成了董秘的“一言堂”，高管的出現只是“擺設”。

在基金經理看來，這樣的現象應該警惕，與高管交流是一項很重要的學問，因為大量的創業板、中小板公司高管帶有濃厚的創業背景，把握創業者的性格特點，對于把握企業戰略有很重要的關系。“如有一些家族企業，老爸是董事長，兒子是總經理，從他們路演講話的順序和語氣，可以大致猜測他們的關系，以及主導方是誰。也只有在上門路演時能夠細微的體察出來。”一位基金經理告訴記者。

事實上，無事不登三寶殿，到機構路演往往是上市公司有求于機構的特殊時刻，除了IPO，還有增發、發行債券、重組等等。在這個時候，一些公司會畫出相當美好的愿景，甚至打擦邊球，透露一些未公開信息，但這是否屬于泄露內幕信息，仍然屬于空白。而上市公司出于“忽悠”的目的做出無效的承諾，有意無意誤導機構，一旦承諾落空，又將如何追究，目前也沒有定論。