央票發行量猛增4倍至520億 寬松預期未改

央行11月15日將發行520億元1年期央票，業內人士表示，央票發行量猛增乃認購需求旺盛所致，并非表示央行緊縮信號，相反表明目前市場資金量充裕。

央行11月14日在其網站公布周二將發行520億元1年期央票，數額較上期增加愈4倍。分析顯示央票發行量猛增乃認購需求旺盛所致，并非表示央行緊縮信號，相反表明目前市場資金量充裕，機構對政策進一步寬松甚至下調存款準備金率的預期未改。

央行公告顯示，周二將向公開市場招標發行520億元1年期央票，而上周央行僅發行了100億元1年期央票，中標收益率為3.5733%，下行1.07個基點，為近28個月以來首次下行。

對于1年期央票的放量發行，光大銀行首席宏觀分析師盛宏清對新浪財經表示，目前央行對央票采取足額發行，因此520億反映的是機構需求。因為目前預計利率下降和資金充裕，機構的購買興趣濃厚。

他指出，發行量猛增并不意味著央行開始采取緊縮動作，相反表明目前市場資金量充裕，市場也不會打央行將進一步寬松、消存款準備金率將下調的預期。

平安證券固定收益事業部研究主管石磊也認為，由于申購熱情央票發行量被動提升。如果在資金利率平穩的情況下，央行將被動接受發行量的增加。

今日下午曾有謠言稱明日1年期央票將停發，改為向大行定向招標100-200億元。對此石磊認為，可能是由于需求火爆，而央行明顯想維持利率穩定，因此有人猜想此次央行干脆不進行招標，改為跟大行溝通維持利率持平。

石磊認為，晚間央行仍如期公布招標發行1年期央票，或意味著發行利率有可能明天仍然維持持平；而如果下行，則將刺激更大的一波熱情。

他指出，1年期央票品種有特殊性，是1年定存利率的風向標。上周1年期央票招標利率已經下降1.07個基點，如果下行8-12個基點就意味著央行將啟用價格型工具放松貨幣政策。

他認為，今年央行是否會采用價格工具將取決于歐洲的情況，下調存款準備金率的可能性比降息更大。

盛宏清則認為，由于今年存款轉為理財產品較多，導致實際M2的增速仍高達16-17%，年內下調存款準備率可能性很小。他預測明日中標利率或將下降1-2個基點，同時也有持平的可能性。

(鄧海英 編輯)

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