煤炭行業:中轉地煤價持續走高 淡季不淡

動力煤價格以穩為主。近期部分地區動力煤價格走勢強勁，淡季不淡，分析原因主要是供給方面推動：陜西、內蒙、河南等地煤炭資源整合，供給相對緊張，加上大秦線檢修，調入減少，以及水電出力不足，而需求相對穩定，供求相對緊張。未來隨著水電出力逐漸增加，供求可能相對緩和。

中轉地煤價持續走高。4月6日，環渤海動力煤平均價格776元/噸，本周上漲3元/噸。4月11日，中轉地秦皇島大同優混845元/噸，5500大卡山西優混790元/噸，分別上漲10元/噸和5元/噸。

澳煤BJ價格小幅上漲。4月11日，澳大利亞BJ現貨價格為123.25美元/噸，本周上漲2.5美元/噸。

煉焦煤價格以穩為主。隨著鋼鐵下游需求逐漸旺盛，鋼廠庫存下降，鋼廠開工率提高，焦煤需求有所恢復，鋼廠焦煤庫存減少，本周焦煤價格止跌，保持穩定，預計未來將繼續以穩為主，或有上行空間。

噴吹煤價格保持穩定。4月11日，陽泉、壽陽、長治噴吹煤價格保持穩定。

無煙原煤、塊煤價格穩定。4月11日，晉城、陽城、陽泉等地無煙煤價格均保持穩定。

焦炭價格基本止跌。4月11日，唐山、天津、介休焦炭價格均保持穩定。僅臨汾焦炭價格下調30元/噸。

其它相關價格或指數：4月11日，綜合運費指數(BDI)1401點，較上周下跌119點(-8%)。巴拿馬型運費指數(BPI)為1737點，較上周下跌231點(-12%)。紐卡斯爾港到廣州黃埔港巴拿馬型船煤炭運價25.6美元，本周微漲0.2美元。秦皇島庫存639.9萬噸，本周減少68.1萬噸。

股價及估值：上周A股煤炭股走勢較強：滬深煤炭股平均上漲4.8%，高于滬深300漲幅1.8個百分點；我們重點跟蹤煤炭股11年PE19.6倍，高于滬深300 11年PE12.6倍平均水平。美國煤炭股平均下跌3.5%，低于標普500指數3.2個百分點。香港煤炭股平均上漲1.1%，低于恒生指數2.6個百分點。