12月金融數據整體表現尚可 或不急于降息降準

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--央行15日公布最新數據，2014年12月末，廣義貨幣(M2)余額122.84萬億元，同比增長12.2%；當月人民幣貸款增加6973億元，2014年人民幣貸款增加9.78萬億元。2014年社會融資規模為16.46萬億元，比上年少8598億元。

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮點評稱：

1）12月信貸數據6973億元，低於我們7500億和市場8500億的預期，數據上看信貸投放意愿不強，但從分項指標看很有趣，居民戶中長期貸款增長近1700億元，創2009年以來同期最大值，遠好於前幾年，表明降息及放松限購對居民購房刺激作用較為明顯，利於緩解地產下行壓力；而計算出來的12月企業戶中長期貸款新增近5300億元，創同期歷史新高，企業貸款“淡季不淡”對經濟而言是積極信號，可能與之前央行調高合意貸款規模有關，也有可能與近期密集出臺的投資計劃有關，但這一勢頭與當前信用風險上升，資金風險偏好下降的勢頭相悖，其中是否有非市場因素存在，高增勢頭能否持續均有待觀察；

2）12月社融是個亮點，達到1.69萬億，為下半年最高，回升至2014年上半年的水平，也好於歷史同期，表外融資出現積極跡象，信托、委派貸款都有大幅增長，實體經濟融資的可獲得性出現明顯上升，有利於經濟企穩；如果社融高增的局面能夠持續，則有利於緩解信用風險壓力的上升，也有利於一系列投資計劃的落實。

3）M2增速再次回落至12.2%，不太理想，宏觀經濟數據的改善仍需要M2回升的引領作用；

4）外匯儲備下降至3.84萬億美元，但不能簡單認為是由資本外流導致，非美貨幣近期大幅貶值對外儲估值的影響，以及央行對匯率可能的干預操作，都可能引發外儲規模的波動。

5）總體而言，12月金融數據除M2外整體尚可，中長期信貸的大幅增長也頗為有趣，這可能導致央行並不急於降息降準，估計1月份的數據也不會太差，只要金融數據不劇烈下滑，央行中短期政策基調上可能就會保持目前以靜制動的格局。