【滬深股市】外媒：牛市繼續 六大方面影響中國經濟

中國證券網訊，??成交額疊創新高，中國股市市值在六個月?增加了1.8萬億美元。雖然上證綜合指數過去一周下跌4.5%，但自去年7月中旬以來的漲幅仍然高達56%。外媒引述分析師稱，牛市行情的繼續上演會對中國的金融和經濟?生至少六個方面的影響。

　　1. 降低減債難度

　　自2008年以來，中國一直在大量舉債，加大了金融體系面臨的風險。據渣打估算，在2014年年中，這部分債務的規模已達到國?生?總值(GDP)的251%。

　　元富證券駐上海分析師袁曉雨稱，如果股市繼續上漲，投資者的欲望就會推動企業發行股票，從而有助於減輕債務。

　　2. 券商重組推遲

　　在2007年股市泡沫破裂後中國券商大多過?步履維艱的日子裏，行業整合的可能性似乎更大。現在，如果業務的增加讓利潤微薄的公司也能盈利，並購規模可能就會縮小，步伐也會放慢。

　　“現在估值非常高，市場化整合可能會放緩，”法國巴黎銀行駐香港分析師Judy Zhang說。根據中國證券業協會的最新數據，中國2013年有115家券商。

　　3. 增加信貸風險

　　股市的吸金能力可能會加劇資金?奪。陳睆明等渣打駐香港分析師本月在研究報告中表示，最容易受到沖擊的是那些通過典當行、P2P融資平台和私人銀行等渠道借錢的個人、小企業和非上市地?公司。他們稱，如果牛市行情持續下去，由此帶來的額外壓力可能會使這些信譽度最低的借款人發生更多違約。

　　瑞穗證券駐香港分析師Jim Antos表示，銀行可能會發現流動性管理變得更加困難，這一點頗?令人關切。

　　4. 不降低存準率

　　雖然分析師們意見不一，但有人提出，股市上漲可能會促使政府暫時不下調商業銀行的存款準備金率。降準旨在促進經濟增長，但可能會導緻更多資金流入股市，從而增加泡沫風險。美銀美林經濟學家陸挺本月在香港表示，出於股市方面的顧慮，央行一直“不願”采取行動。

　　5. 銀行補充資本

　　中國的銀行業可能會借此機會發行股票，補充資本金——相比於發行名?優先股的次級證券，通過這種方法籌集資金的成本更低廉。

　　“過去幾年低迷的股市估值讓銀行很難發行普通股，”渣打的分析師們表示。中國工商銀行的股價變化彰顯出形勢的轉變，這家中國第一大銀行的股價過去兩個月上漲了29%。

　　6. 貨?市場波動

　　長期牛市可能會加大中國貨?市場發生波動的可能性。在截至12月19日的一周，??新股上市和股價上漲吸引更多資金流入股市，銀行間市場7天回購利率創出2014年最大單周漲幅。

　　安信證券固定收益分析師劉長江指出，逐險市場氛圍會讓新股需求保持強勁，因此貨?市場的波動幾乎是不可避免的。

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