大唐折射火電困境 面臨行業虧損提價呼聲又起

昨日，一則“大唐集團30家電廠瀕臨破產”的消息觸動了大眾神經，也折射了目前火電企業的困境。

據同花順數據統計顯示，申萬分類的27家火電類上市公司，前三季共實現營業收入3675億元，同比增長24.41%，歸屬母公司股東的凈利潤為71.67億元，同比減少28.15%。其中，公布電量數據的5家龍頭公司，前9月共計發電6587億千瓦時，同比增長25.06%，火電企業增收不增利的現象突出。以大唐發電為例，該公司前9月累計完成發電量1509億千瓦時，比去年同期增長約17.56%，實現營業收入517.6億元，同比增長17.7%。但公司凈利潤卻只有3.55億元，同比下滑54%。

燃料成本上漲是造成公司盈利下滑的重要因素。“我國火電企業80%以上的成本來自于煤炭采購，另外有15%的成本是設備折舊費。由于今年上半年動力煤漲幅比較大，目前火電企業的成本壓力非常大。”一位電力行業研究員告訴記者。

今年前三季度，上述27家火電企業經營活動現金流凈額為565億元，而去年同期為575億元；整體毛利率也由去年同期的12.68%下降至11.34%。在燃料成本大幅上漲的情況下，雖然部分地區的上網電價有所上調，但由此帶來的收入增長部分基本被煤價上漲所吞噬。

雖說火電類企業的盈利情況不盡如人意，但資本市場對這個板塊的關注度卻在提升。自10月24日以來，火電類板塊公司股價出現逐步上漲，其中華能國際、大唐發電、華電國際漲幅分別在23%、17%、10%左右。

中金公司在近日的研報中表示，當前火電企業運營壓力、現金流與2008年最惡劣時期相當，部分地方甚至更加惡化。截至10月末，火電行業再次面臨虧損風險。因此，提升火電上網電價迫切性再次增強，預計年內上調部分地區上網電價的可能性較大。

不過，瑞銀分析師徐穎真認為，年底前上網電價上調的可能性非常小，理由是9月份通脹率仍高于6%，四季度回落幅度有限，再考慮到即將到來的年度煤炭合同談判，發改委若此時調電價恐怕又會給煤價上漲找“借口”，這是政府部門不愿意看到的。