中投證券：維持保利地產強烈推薦評級

2009年11月11日 13:59

中投證券認為，保利地產1-10月新增資源886萬方，已超萬科，維持強烈推薦評級。

中投證券11月11日研究報告中認為，保利地產(600048)10月銷售額環比增2%，增速放緩，與新推盤增長放緩直接相關。公司10月實現簽約面積53萬平，簽約金額45.3億，同比分別增長56%和99%，環比分別增長1%和2%；10月銷售均價為8471元/平米，同比上升27.7%，環比上升1.6%；1-10月簽約面積446萬平，簽約金額369億，同比分別增長143%和155%，1-10月銷售均價為8271元/平，同比上升4.8%。1-10月的銷售金額為08年全年(銷售認購金額205億)的1.8倍。

10月公司在獲取資源方面取得重大突破，新增項目8個，權益面積300萬平米，是新增項目最多的月份。項目主要集中於廣州，拉高了樓面地價，但土地成本仍處於較低範圍內。公司09年全年新增項目卓有成效，權益建面886萬平米，已超萬科的權益678萬平米。公司10月新增8個地塊，分別位於上海、廣州、南京、杭州、瀋陽、佛山(2個項目)和成都等7個城市，地域分佈廣泛。10月新增項目權益面積為301萬平米，是1-10月最高的月份，占1-10月新獲取項目權益建面的34%，成交總價120.56億元，10月新增資源樓面地價3497元/平米。1-10月累計新增項目28個，總建築面積為945萬平米，權益建面886萬平米，成交總價為339億，平均樓面地價3590元/平米。

中投證券預計公司09年總簽約額將達到450億元左右，若按照前三季淨利潤率15.6%計算，09年簽約額將帶來70億元的淨利潤，已為今明兩年的業績打下了堅實的基礎。加上公司08-09年銳意進取，採取收購、招拍掛以及舊城改造等各種方式在主要經濟圈獲取儲備權益建面1382萬平米，已為公司兩年後的持續增長灑下了種子。維持公司09、10年EPS1.04、1.50元的判斷，維持強烈推薦評級。

(王培賢 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，並不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235