李揚:我國貨幣供應偏中性

中國社科院副院長李揚8日在《財經》論壇「金融與地產：『後危機時代』的機遇與挑戰」上表示，今年以來我國的貨幣供應偏中性。

他表示，觀察我國貨幣供應結構，廣義貨幣供應量M2中93.8%是存款，狹義貨幣供應量M1中各類存款占81.5%，存款的動態決定貨幣供應的動態。如果存款增加歸因於原始存款增加，則貨幣供應是中性；如果存款增長歸因於貸款擴張，則貨幣供應是擴張性的。我國目前的情況以前者為主。一是我國總體上處於儲蓄高於投資率情況，通過儲蓄產生的貨幣供應至少是中性的；二是央行貨幣政策基本是緊縮性的，沒有從體系外注入資金；三是商業銀行存款準備金率一直保持在較高水平。

李揚說，擴張性宏觀政策應繼續執行。M2、M1增速逐月接近顯示貨幣供應對經濟增長的刺激力度在增強，但不能高估貨幣政策對經濟恢復的作用。