黃金板塊:關注強勢運行下交易性機會

從滬深A股市場來看，黃金板塊是較小的投資體，目前主要集中在中金黃金、紫金礦業、山東黃金、恆邦股份、貴研鉑業、辰州礦業等幾隻個股上。上週五滬深A股市場報復性反彈，與黃金板塊接近總體強勢漲停密切相關。近期國際市場上黃金期貨價格總體呈現強勢上漲格局，並連續創出歷史新高，國際金價8日盤中創出1059.60美元的歷史新高。從國際市場來看，黃金股的表現已形成強勢運行格局，積極對於此強勢運行格局下的黃金股進行低吸高拋式的交易仍然可為。

目前來看，世界經濟正在呈現復甦局面，但進程卻存在諸多變數。近期國際貿易保護主義升級，加大了資源類行業業績地變數，美國鋁業的扭虧增盈也使得資源業復甦跡象顯現。從美國、歐盟等加大匯率政策變化來看，中國等發展中國家面臨匯率變動影響。在各種匯率中，美元匯率對黃金價格的影響最大。因為國際黃金價格一般以美元標價，而且美元是世界貨幣，美國是世界上最強大的經濟體，美國的政經政策對他國的影響巨大。一般美元對其他國家的匯率用美元指數來代表。美元指數與黃金價格也表現出較強的負相關。最近一兩年時間內，美元總體呈現快速貶值的趨勢，近期再次呈現疲弱走勢，這助推了黃金價格的大幅上漲。而就美國經濟來看，如果出現如IMF和格林斯潘的推測，那麼黃金價格的波動可能仍然會向上運行。因此研究認為，在油價、世界經濟及匯率等多重因素影響下，黃金價格仍然會體現多次的波動性機會，而影響到A股黃金板塊相關個股的波動性機會表現。

從A股幾家黃金類品種來看，總體業績較為優良。而就歷史表現來看，其較好的歷史升幅、股東回報及跑贏大盤的表現吸引了大量的機構投資者關注，比如中金黃金、山東黃金等就吸引了包括QFII在內的多家海內外基金的重倉持有，其中山東黃金半年報顯示就有91家基金機構持有。相對於黃金生產企業來講，我國黃金期貨的推出多了一條套期保值的渠道，有利於企業對沖價格風險。根據目前國內黃金的價格變化，上海黃金期貨緊跟國際金價非常明顯。所以對於企業來說，鎖定高價格的機會就比較大，而業績的鎖定也就比較容易控制，可以說在2009年，隨著國際及國內金價的不斷攀升，黃金企業的業績仍然值得期待，相關從事黃金開採的上市公司也同樣受惠。從已公佈中期業績的黃金股來看，其業績增長的態勢非常明顯，加之金價上漲預期性仍然較大，因此其波動性機會仍將多次體現。

總體來看，黃金板塊由於受經濟週期、利率與匯率因素、期貨價格波動及期貨保值、優質企業礦產豐富等諸多因素影響，其未來業績仍有望保持較好市場預期，其間受國際匯市、期市及政治經濟因素影響產生波動的機會仍將頻繁，因此筆者看好其相關品種的波段性交易機會，結合期貨市場價格進行低吸高拋仍大有可為。目前西方主要國家利率並未上行，因此黃金板塊總體的交易性波動機會仍然存在，但一旦主要經濟體加息則要小心黃金的大階段性回落，而操作黃金板塊的品種要克服追高式佈局，因為其交易性波動也面臨經濟變數的不確定性。