跌破專家眼鏡 墨西哥財政部對賭油價下跌 今年淨賺80億美元

根據《金融時報》報導，墨西哥去年夏天簽署的金融保險契約，對賭能源需求將會呈現低迷、油價將會下跌，因而在今年坐收天價 80 億美元意外之財。

墨西哥這個生產原油國精明的風險管理策略，讓 Opec也為之嫉妒。Opec 成員國此時正陷入去年油價自每桶147 美元高峰腰斬的窘境，明天將再決定最新生產水平。

墨西哥財政部長 Agustin Carstens，這位採取對沖策略的高明作手，才能與華爾街人士不相上下，但在周一時，業界交易員之間流傳一個笑話，Carstens 可能是2009 年最成功的原油期貨作手，但薪酬卻領得最差。

不過，他的成功方式將很難再被強迫複製。墨西哥明年不可能再受惠於同樣的對沖作法。

原油交易員表示，墨西哥這個全球第六大出口國去年針對今年原油收益展開一小部分的避險承作，賭注是每桶原油價格來到 70 美元。最近一次的交易則是為 2010年每桶原油 50-55 美元的價格下限作保。

因油價下跌而營收發生虧損的原油出口國，特別是 OPEC成員國，將會非常關注墨西哥大發這筆意外之財。根據美國估計，OPEC 成員國今年營收總額 5550 億美元，較 2008 年下降 40%。

紐約期貨交易商 LCM Commodities 首席分析師 EdwardMorse 表示，墨西哥這筆交易在去年原油市場中手法相當漂亮。當油價高達每桶 150 美元之際，墨西哥趁機以便宜的價格投保。他表示，同樣的模式別的國家不可能再予以複製。

當今年油價下跌到每桶 50 美元以下時，墨西哥財政官員向國會表示，這筆對沖交易預估將獲利 1000-1100億比索（約 75-82 億美元）。官員警告，明年同樣的意外之財不會再出現。

根據知情人士轉述，Carstens 當時以 15 億美元和高盛、Barclays Capital 對賭墨西哥 2009 年的原油出口。後來的結果證實，投資機構的眼鏡，跌碎了滿地。

Carstens 這個賭注是植基於，他相信金融危機衝擊到能源需求，將會使得油價下跌。

此外，墨西哥總統 Felipe Calderon 才剛在執政中期的內閣改組中，撤換掉國營煉油公司 Pemex 總裁Jesus Reyes Heroles。該煉油廠原油生產與出口呈現衰退，使得墨西哥財政更加緊絀。