國信證券：維持中天城投推薦評級

國信證券認為，貴陽"限購令"劍指一環,對中天城投基本無影響，公司未來亮點在資源整合，未來無論分拆上市還是分離出去，公司投均將受益。維持推薦評級。

國信證券2月17日研究報告指出，限購劍指"一環",有效期截止2011年12月30日,對中天城投(000540)基本無負面影響新政規定住建,地稅,社保等部門要在2011年2月20日前出臺我市住房限購實施意見,原則上對已有1套住房的當地戶籍居民家庭,能夠提供一年以上(含一年)納稅證明或社會保險繳納證明的非戶籍居民家庭,限購1套住房;對已擁有2套及以上住房的當地戶籍居民家庭,擁有1套及以上住房的非當地戶籍居民家庭,無法提供一年以上(含一年)納稅證明或社會保險繳納證明的非當地戶籍居民家庭,自實施意見實施之日起至2011年12月30日內,暫停向其出售貴陽市中心城區人口密集,房價過高的一環內的住房.貴陽市一環路指由北京路,寶山路,市南路,解放路,浣紗路,棗山路合圍的道路.中天城投在一環內并無住宅項目,其住宅項目主要分布在云巖,金陽等區域,而在一環內的潛在項目屬于文化公共項目,當中即使有配套住宅也是安置房屬性.公司未來亮點在資源整合,維持推薦公司目前正在進行多元化資源整合,不僅僅局限在房地產領域,還涉足了會展建設和運營,礦產資源,新能源開發和利用,投資咨詢服務,旅游等行業,目前又進軍了文化產業,2011年公司將企業發展的方向更加明晰地指向四大重要業務板塊:城市運營,工業產業運營,文化旅游和會展建設,新能源開發及利用.特別是近期在"涉礦"之后,又涉足文化產業,而文化產業在"十二五"期間仍是政府重點扶持的產業,同時,把文產公司打造成上市公司是政府的要求,公司會盡量按照這個思路去考慮,我們認為,未來無論分拆上市還是分離出去,中天城投均將受益.暫不考慮文化產業價值的情況下,測算出公司合理價值為24.5元,我們預計10-12年EPS分別為0.99元,1.50元,2.29元,估值低廉,維持推薦.

(嵇南濤 編輯)

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