花旗：下半年手機市場嚴峻 喊賣宏達電 目標價僅468元

宏達電 (2498-TW) 6 月營收繳出亮眼成績單，不過，外資花旗環球證券卻大聲喊賣！花旗指出，宏達電第 2 季獲利能力不錯，但隨著下半年更多競爭對手推出 Android 新機、Palm Pre 積極搶進北美市場，都讓宏達電在第 3 季智慧型手機市場中，面臨更加嚴峻的考驗，因此維持「賣出」評等，目標價 468 元。

花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉指出，宏達電 6 日公布 6 月營收為新台幣 143億元，第 2 季營收總計 382 億元，跟公司原本預估375-385 億元之間不相上下，而營業淨利更超出花旗所預期，因此花旗對於第 2 季的獲利能力持正面看法。

但時序進入第 3 季，智慧型手機市場不僅進入傳統旺季，也將有很大的變化。

張凱偉認為，宏達電第 2 季產品組合的確提高獲利能力，但隨著第 3 季蘋果 (APPL-US) iPhone 降價、三星 (005930-KR) 推出 Android 機以及 Nokia(NOK-US) 發表新款智慧型手機，再加上 Palm Pre 熱銷，都將可能衝擊宏達電和 Sprint、Verizon 以及AT&T 的合作，特別是 Palm Pre 僅和 Verizon、AT&T合作發表該款手機，更可能因此影響宏達電在北美的銷售情況。

根據通路統計調查，張凱偉表示，宏達電 3 季的產品訂單組合，看起來並不會令人眼睛為之一亮，而在Windows Mobile 手機需求持續趨緩之後，宏達電恐怕很難達到之前訂出的全年出貨成長目標 15%。

張凱偉認為，市場競爭越來越激烈，獲利風險不確定性高，宏達電的股價將可能持續劣於大盤，在看到宏達電有更好的獲利展望之前，花旗都將一直維持「賣出」評等。