央票淨回籠量創8個月最高 對衝流動性

新浪財經訊 12月8日消息，央行今天發行60億元三月期央票，進行了91天正回購操作300億元，加之此前發行、回購及到期央票，本周央行淨回籠資金1010億元，為2011年4月4日以來單周最大淨回籠量。分析人士對新浪財經表示，央行此舉旨在對衝存准率下調所釋放的流動性，降低市場波動。

本期央票參考收益率為3.1618%，連續16期持平。本周，央行發行央票560億元、正回購操作800億元，到期央票50億元，據此測算本周實現資金淨回籠1010億元，為八個月來單周最大淨回籠量。

國際金融專家趙慶明認為，12月5日，央行下調存款准備金，釋放銀行系統流動性近4000億元，大規模的回籠資金可以對衝流動性，“如果流動性充裕，銀行間市場的利率就會應聲下行，引發加息預期。”

同時，機構需求增加，也是央票發行量大增的原因。光大銀行首席宏觀分析師盛宏清表示，目前一級市場和二級市場間的套利空間豐厚，大規模發行央票並不能表明央行要反手大規模收流動性。此外，11月外匯占款數據公布在即，盛宏清認為，11月央行外匯占款余額淨減少數量環比可能下降，這可能也是導致淨回籠量創新高的原因。

以上兩位分析師都認為，相較于下調存款准備金釋放的資金規模，1010億元的資金回籠規模太小，對流動性不構成影響。

12月5日央行下調存款准備金率後，市場樂觀估計央行近期還將再次下調，趙慶明認為，近期看，這將取決于外匯占款釋放的流動性能否滿足信貸的要求。

而盛宏清認為，明年上半年，央行將下調存款准備金和適當的回籠資金，因為明年整年公開市場到期央票為1萬億，與今年5到6萬億的規模相比，差距很大，利用公開市場操作，可以將資金平滑移動到明年，在一定程度上降低市場波動，為明年資金布局。

從銀行間市場來看，目前隔夜回購利率保持在3%以下，而7天、14天回購利率在3.5%附近，基本保持穩定。(肖瑜)