中天城投全面收購子公司擴大盈利點

2009年7月8日 17:09

在行業回暖的大背景下，中天城投看好房地產市場未來發展預期，全面收購華潤貴陽的股權後，將增加公司權益，擴大盈利增長點。

7月6日，中天城投(000540)與華潤漢威城市建設(香港)有限公司、金世旗國際控股股份有限公司共同簽署了《關於終止履行增資擴股協議>的協議》，終止執行2008年5月30日公司與華潤貴陽城市建設有限公司的股東華潤漢威和金世旗控股共同簽署的《增資擴股協議》。同日，中天城投與華潤漢威、金世旗控股分別簽署了《華潤貴陽城市建設有限公司股權轉讓協議》，由公司收購華潤漢威持有的華潤貴陽83.33%的股權和金世旗控股將持有的華潤貴陽16.67%的股權，收購股權完成後，華潤貴陽將成為公司的全資子公司。由於中天城投正在準備信息披露相關材料，公司股票今日停牌一天，預計7月9日相關公告披露後復牌。

進入09年，受利好房地產行業政策的刺激，以及08年被壓抑的剛性需求的集中釋放，房地產市場銷售實現了大幅度的反彈。而政府為了刺激經濟，連續投放的巨量信貸資金，為房地產持續走強提供了充裕的流動性。行業回暖趨勢比較明顯。在行業回暖的大背景下，公司通過對相關子公司的全面收購，增加了權益，有利於公司擴大盈利增長點。

貨幣寬鬆是推動行業熱銷的最大力量。據央行公佈的數據，前五個月信貸投放量達到5.87萬億，而最近央行有關發言人聲明，下半年將繼續保持寬鬆的貨幣政策。據相關機構預測，全年信貸規模將達到10萬億左右。信貸十分寬鬆，而銀行放貸往往向大型企業傾斜，因此不少央企手中聚集了大量的財務資源。在製造業盈利能力尚未走出低谷的背景下，這些資金流入房地產開發領域的可能性很大。隨著利率的下降和按揭貸款優惠措施推廣，一旦購房成本下降到居民潛在購買能力之下，房地產行業銷售恢復就可能展開。而另一方面，寬鬆的貨幣政策也能修補行業槓桿，削弱企業降價的動力，挽救行業緊張的資金鏈。

其次，產業政策帶來的槓桿化對房地產行業有刺激作用。出了寬鬆的貨幣政策之外，針對房地產行業的一系列政策也提升了行業槓桿。特別是6月份出台的降低資本金率的規定。經過調整之後，保障性住房和普通商品房項目資本金比率要求為20%，其他房地產開發項目資本金比率要求為30%。通過降低資本金率，一些中小開發商能運用的槓桿提高了，行業風險下降。

展望09年的下半年，再次密集出台行業刺激政策的可能已經不可能，但加槓桿化的政策將是實質，同時會伴隨著平抑房價的一些輿論引導和政策阻嚇。但是，如果沒有動搖產業的土地供應和預售體制、沒有收緊貨幣供應、沒有限制房地產開發企業運用槓桿，則行業整體向上的趨勢不會發生改變。

公司作為貴陽房地產市場規模最大、最具有競爭力和創新意識的開發商，中天城投通過一系列的重組和收購，目前已經成為貴州地王，在貴州地產處於絕對龍頭地位。

公司控股50%子公司貴州中天置業以41,900萬元獲得遵義市萬里路項目土地使用權。該地塊位於遵義市中心區南段，計劃開發總建築面積約57.7萬平方米，建成後將成為遵義的商業步行街。

09年1季報顯示，報告期內公司實現主營收入32,948.68萬元，同比增長114.61%；淨利潤5,906.58萬元，同比增188.07%。

(王豪 撰稿)

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