當今全球主要貨幣均受到無形之手推動——美國、英國、日本、瑞士和歐元區政府都在以這樣或那樣的形式發行貨幣。歐央行可能至始至終否認這一事實，直至該行不復存在——筆者預計這可能在大約兩年的時間來臨，除非富有的歐盟核心國家同意救助南部國家，實現真正的財政聯盟。目前來看，歐央行堅持，其將以賣出短期工具來對沖OMT國債購買的所有花費，但此舉實際是將其發行的貨幣從一個歐央行的某個賬戶轉移到另一個賬戶。如果認為不管貨幣供應無論怎樣暴增都沒有風險，斯塔克、韋伯和魏德曼這些人物可能就不會對歐央行策劃的債券購買計劃（SMP），第三輪長期再融資操作（LTRO）以及沖銷式購債方案（OMT）盛宴太過擔憂。寬松的益處？當被問及寬松產生的可預見的潛在益處時，美國、英國和歐元區央行都大吹特吹，通過更高的資產價格和更廉價的政府債券收益率改善貨幣傳導和市場信心，從而壓低抵押貸款率和貼現率，而對通脹的擔憂則刺激短期消費。這些所謂益處的關鍵在於央行的決定以及政治約束，但他們所不敢說出來的一個益處是，貨幣的貶值。這些央行推行的寬松計劃的必然結果是本國貨幣價值下降（極度利好出口產業）將等同於宣告經濟戰爭——一場貿易戰爭——正如那場嚴重延長和加深20世紀30年代大蕭條的貿易戰。日本和瑞士將安然過關那么日本和瑞士又會如何呢？它們怎樣避免量化寬松造成的后果？它們甚至在推行量化寬松的同時直接干預外匯市場以打壓本國貨幣。筆者的回答是這樣的，即每個人，包括美國在內，都意識到瑞士和日本是兩個極端的例子。日元和瑞郎難以置信且是無理性的強勁，所以美國任何打壓日元或瑞郎的企圖都會立即被認為是不合理的。（多年來山姆大叔一直受益於這些貨幣走強）。與歐央行相比，在量化寬松規模方面英國現在可能有些落后，這也是另外一個理由我之所以認為隨著時間推移，英央行（女王政府應為之默默欣喜）將樂於擴大量化寬松規模至少到5000億英鎊。筆者認為在貨幣戰爭的最後，英鎊已準備好奮勇追趕。考慮到歐洲已經沒有好訊息以及美國財政懸崖可能導致市場動盪和美元避險買盤這些事實，英鎊似乎已筑頂。
