西部證券：上行壓力顯現 春季攻勢暫歇

周二股指沖高回落，滬指在前期密集成交區域2,939點一帶明顯遭遇阻力，分析認為，后市股指運行仍將以波段式反彈為主。

據證券時報2月16日報道，昨日早盤的A股市場，股指以忐忑不安的震蕩走勢迎接上月宏觀數據的公布，隨后展開了一波較為強勁的上攻。但上證指數在前期密集成交區域2,939點一帶明顯遭遇阻力，尾盤則出現跳水走勢，日K線收出一顆長上影的陰十字星。

我們認為，周一長陽已從形態上確認了反彈的有效性，昨日的沖高回落并未破壞短期市場的活躍格局，后市股指運行仍將以波段式反彈為主。

市場情緒漸趨樂觀

之前各機構對于1月宏觀數據各持猜測，央行春節長假中的果斷加息，更是加重了投資者對于通脹高企的擔憂。但據昨日國家統計局數據，1月份居民消費價格總水平（CPI）同比上漲4.9%，居住類價格上漲6.8%，食品類價格上漲10.3%，其中糧食價格上漲15.1%，明顯低于此前市場預期。盡管此次下調了食品類價格占比，但非食品價格連續推漲的趨勢依然明顯，因此，預計年內貨幣政策仍將使得市場中期走勢出現反復。

不過從另一方面看，春節前后的房產新政，及加息舉措密集而至，令短期內政策再度調控的可能性有所弱化。同時，因節假效應、貸款額度控制、加息預期下銀行惜貸等多方面原因，所導致的流動性回歸趨向常態發展。加之政策綜合效應觀察時期到來，都會在一定程度上舒緩之前投資者過度緊張的情緒——從前期宏觀政策轉向的過度悲觀，轉向關注行業政策密集出臺的謹慎樂觀。此外，年報業績的穩定增長以及階段底部估值修復等積極因素，也使得當前市場活躍態勢有望延續到三月“兩會”前夕。

熱點多元化推波助瀾

從市場走勢觀察，活躍品種的表現已經從前期你漲我跌的局面，轉變成“強勢+補漲”的輪動態勢，這對于短期市場的活躍度保持較為有利。

在市場風格方面，前期二八分化的單一市場特征有所修正，熱點的擴散助推了市場活躍度提升。一方面，據Wind行業板塊資金流向數據觀察，近五個交易日內，基本金屬、銀行、房地產板塊資金凈流入金額均超過了10億元。盡管流入金額有限，但顯示出這些行業的低估值優勢已被市場初步認同，這對于權重股的底部回穩或是一個積極信號。

而就中小市值個股看，來自Wind概念板塊資金流向觀察，近五個交易日中，生物育種、網絡游戲、智能交通、稀土永磁、移動支付板塊資金連續流入天數均在三天以上，同期板塊指數漲幅也均超過了6.5%，強勢較為明顯。而從中小板指數表現看，盡管昨天初步呈現回調跡象，只要不進一步擴大，就不會損傷到短線資金在中小市值品種中的參與熱情。畢竟，中小板及創業板的率先企穩，既蘊含了新興產業政策的推動作用，又有成長股深幅調整后的股價修復要求。

綜合看，昨日臨近尾盤指數快速回落，更多是短線技術性要求，畢竟本輪反彈以來深成指、上證指數漲幅分別達到7.55%、10.64%，已有一定的獲利盤。但短線調整只要持守在5日均線上方，這種良性整固就有利于股指完成整體形態上的重返上攻。而在熱點方面，我們認為，中小市值品種仍是短線熱點的主流，建議關注市盈率偏低的鐵路基建板塊，以及在“十二五”規劃中具備確定性受益的行業，還有具備持續性表現潛力的航天軍工、3G、電子支付、低碳及核電等板塊。

(毛崇才 編輯)

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