上攻難度較大 繼續震蕩尋底

統計局數據顯示，4月CPI同比上漲5.3%，高于此前市場預期，在較高基數的情況下，表明物價上漲的壓力仍然較大。與此同時，盡管4月M2增速已低于16%的目標水平，但外匯占款估計增加較多、表外融資發展較快。因此，在目前通脹預期尚未消退，市場流動性仍顯寬松的背景下，市場面臨巨大壓力，指數在目前點位上攻難度較大，將繼續維持震蕩態勢以尋求底部。

從資金面來看，周三央行通過公開市場發行400億元3年期央票，為該期限央票暫停發行5個多月以來的再度發行，其意在加大力度收縮流動性。另外，在數據顯示經濟增速放緩、海外市場動蕩的情況下，央行周四晚間宣布自5月18日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，表明控制通脹仍是當前的首要政策目標。而且，每月一次的提準并不意味著政策緊縮性利空已完全釋放。因此，期待短期內貨幣政策放松的希望渺茫，這意味著市場在擴容速度并未放緩的狀況下難以得到資金面的支持，只能靠存量資金“拆東墻、補西墻”的方式滾動操作，故難以形成持續性的熱點。

不過，隨著市場重心不斷下移，一方面空方的力量得到不斷宣泄后繼續大幅下調的空間已不大；另一方面，上市公司的整體業績增速雖有所放緩，但仍將保持一定的增長，會對股價形成支撐，預計大盤將在2700-2800點一線構筑防御戰線。

下周趨勢 看平

中線趨勢 看平

下周區間 ２７００－２９００點

下周熱點 低估值、大小非

下周焦點 成交量、市場熱點