青啤上半年業績大增全賴產品結構整合推動

8月7日消息，青島啤酒今天發佈2009年中報，1-6月每股收益0.489元，每股淨資產4.91元，淨資產收益率9.96%，營業收入910,498.99萬元，同比增長15.19%，淨利潤63,978.44萬元，同比增長67.87%。

該公司為中國啤酒行業龍頭，國內市場份額高達13%，在國內市場份額、銷售收入、利潤總額、出口創匯等多項指標繼續保持了行業領先，在全國18個省市擁有50家啤酒廠，年啤酒生產能力超過510萬千升。該公司09年中期業績大幅增長，主要是該公司推進品牌整合和產品結構的優化及提升，使得該公司啤酒產銷量、收入及盈利獲得持續增長。

半年報顯示，該公司09年上半年年銷量快速增長，啤酒銷量302萬千升，同比增長12.6%，比去年同期的銷量增速增加了7.6個百分點，增速超行業6.6個百分點。1~6月份，行業銷量2,051萬千升，同比增長6%，該公司7月份銷量增速仍然超過兩位數。同時，該公司產品結構繼續優化，青島啤酒銷量144萬千升，同比增長29.5%，占比48%，同比增加6個百分點，高端的小瓶青島啤酒和純生等銷量明顯提升，小瓶青島啤酒同比增長40%以上，純生啤酒同比增長近20%，進一步帶動產品均價上漲。

同時，該公司噸酒價格同比增長2.4%，也使得該公司毛利率上升1.4個百分點，不過成本下降暫時沒有明顯體現，預計下半年成本下降，毛利率繼續上升。上半年該公司噸酒成本1,702元，與去年基本持平，主要是因為仍有高價大麥需要消化，5月份后該公司大麥成本急速下降，預計下半年成本大幅下降，毛利率上升。該公司高價啤麥主要在一季度消化完畢，二季度的成本下降將明顯改善毛利率情況，資料顯示，二季度毛利率達44.12%，同比增加3.66%。此外，該公司三項費用率穩定，1~6月三項費用率同比減少0.05%至25.06%。

由于收入增加，成本壓力緩解導致預付款、存貨下降，該公司每股經營現金流高達1.98元。由于大麥、包裝物價格下降以及預期未來價格平穩，該公司原材料、包裝的採購額下降，該公司中期經營性現金流高達26億元。而該公司實際所得稅率降低得益于子該公司盈利上升和一季度的遞延所得稅確認。部分之前虧損的子該公司在銷售情況好轉及內部交易價格調整的幫助下開始盈利，包括一直虧損的北京該公司，這使該公司實際所得稅率大幅下降。

在市場方面，與08年有所不同，繼08年該公司在青島本地銷售量大漲29.71%后，09年上半年山東地區銷售量又實現較大增長，山東地區銷量增30%，收購煙臺啤酒產生效益，不排除該公司未來在山東地區繼續收購的可能。該公司收購煙臺啤酒39%的股權，增加了在煙臺的產銷量，6月集團收購了趵突泉啤酒的品牌和管道，保證了該公司未來在濟南地區的銷售增長，從該公司09年收購啤酒企業的區域和做強幾個區域市場的戰略看，不排除該公司繼續在山東地區收購啤酒企業的可能性。此外，歷來銷售情況不盡理想的華北地區也有突破，銷售量增長14.3%。青啤根據地市場得到進一步鞏固。鑒于山東新增產能較多，未來山東市場依然會增長較快。而華北市場的突破對青島啤酒來說意義重大。以廣東為中心的華南市場繼續保持較高增長，最能顯示青島啤酒競爭力。目前青啤在廣東市場銷售量已經達到70萬噸，超過金威位居第二位，正一步步接近珠江啤酒，地位更為鞏固。