軍工業估值較高短期趨於震盪

7月份軍工業一改前幾個月弱勢，行業漲幅強於上證指數漲幅，行業內強於上證指數的個股超過3/4。目前軍工業PE超過90倍，較上個月提升幅度較大，我們認為短期行業內估值水平較高，軍工行情僅為波段型交易性機會。

就基本面情況而言，軍工企業受民用業務週期性及軍品訂貨等因素的影響，軍工企業半年報業績同比下降的公司數量約占已披露公司數量的40％左右，全行業中期業績不容樂觀。不過，短期催化劑因素可能圍繞國慶閱兵，重組題材則是影響整個行業的長期因素。