招金期貨:鄭糖低開高走 走勢尚不明朗

一、期貨行情回顧ICE原糖期貨周五收跌，因市場供應憂慮得以緩解。洲際交易所(ICE)5月原糖期貨重挫0.71美分，收報每磅29.88美分。鄭糖1109合約周一開盤低于上周最低價格，小幅調整后震蕩走高，下午盤拉大上漲幅度，尾盤收于7278。

二、重要影響因素分析

白糖市場關注巴西中南部即將開始的甘蔗收割活動，交易商稱這恐將對未來糖價構成壓力。巴西是全球最大的糖生產國和出口國。越南財政部周五公布，越南原糖和精糖進口關稅將分別從25%和40%降至15%，4月15日起生效。此外，一政府高層官員周五表示，印度政府將該國當前市場年度的糖產量預估維持在2450萬噸不變。政府對截至9月的本市場年度糖產量預估低于行業預估的2500萬噸，但仍高于上一市場年度實際產量的1880萬噸。

截至2011年2月底，本制糖期全國已累計產糖803.15萬噸（上制糖期同期產糖828萬噸），減幅為3.09%；本制糖期全國累計銷售食糖344.37萬噸（上制糖期同期銷售食糖400.27萬噸），減幅為16.23%。榨季已經進行過半，本榨季產量已經基本定型，預計有1100萬噸左右，和上榨季基本持平。而根據食糖季節性特點，在以往榨季的消費淡季的糖價易跌難漲。而隨著榨季的深入，新糖源源不斷的運入銷區，加之國儲的拍糖，短期內銷區的供給充足。因此階段性的供大于求，導致糖價將出現回調。

三、技術分析及操作建議

從盤面走勢看，受上周五外盤收跌影響，鄭糖今日低開，開盤后糖價繼續下跌，最低探至7171，隨后在股市上漲帶動下，糖價逐漸震蕩上揚，持倉有所增加。近期全球局部動亂繼續和周邊市場震蕩加劇，市場投資情緒波動較大，糖價走勢也處于高位震蕩。短期在國內消費淡季以及成本上漲的多重影響下，預計糖價將繼續高位震蕩走勢。但從長期來看，國內糖市供給缺口并沒得到緩解，白糖牛市格局仍在，后期在消費旺季到來之后，還將在基本面支撐下震蕩向上走勢。目前操作上建議以觀望為主。

(趙志欣 編輯)

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