澳大利亞貨幣政策"轉向"年內或加息

澳央行昨日如期宣佈，連續第四個月維持基準利率在3%的半個世紀低點不變 尤霏霏 製圖

澳大利亞央行昨日如期宣佈，連續第四個月維持基準利率在3%的半個世紀低點不變，以為經濟復甦創造寬鬆條件。但與此同時，央行近幾個月來首度省略了有關「還有進一步降息空間」的說法，預示貨幣政策轉入中性。

澳大利亞是為數不多的在本輪危機中避開衰退的發達經濟體之一。經濟學家普遍預計，最早在年內，澳大利亞央行將啟動加息。相比之下，仍在對抗衰退的歐洲央行和英國央行則更難言收手，市場預計兩家央行在本周晚些時候的例會上都將宣佈維持利率不變，但會否宣佈採取進一步寬鬆措施仍存有爭議。

經濟增長好於預期

澳大利亞最近一次降息是在4月份。此後便一直維持利率不變至今。在那之前，從去年9月至今年4月，澳大利亞央行先後6次降息，累計降幅達到創紀錄的4.25個百分點。

澳大利亞央行行長斯蒂文斯在昨天的會後表示，澳大利亞經濟比央行幾個月前預計的要更為強勁，主要因為「消費者開支和出口顯現出了很好的彈性」。上升的消費者和企業信心，「顯示澳大利亞經濟陷入嚴重萎縮的風險已經減輕」，他說。

昨日公佈的報告顯示，澳大利亞第二季度商品零售表現優於預期，房價則出現五個季度以來的首度上漲。第二季度，澳大利亞商品零售跳升2%，高於預期的1.3%，消費開支對澳大利亞經濟的貢獻佔到四分之一。同時，第二季度澳大利亞的一項關鍵房價指數上升了4.2%，預期僅為上升2%。

在全球衰退的背景下，第一季度澳大利亞經濟表現出了超乎意料的「抗跌」，分析師普遍認為，澳央行將上調對經濟增長的預估。

受全球金融危機以及商品價格暴跌等因素影響，澳大利亞經濟去年下半年急速惡化，去年第四季度，該國經濟出現0.6%的萎縮。但在今年第一季度，經濟以外出現0.4%的增長，大大好於之前預期的萎縮0.1%。這也使得澳大利亞成為在本輪危機中極少數得以避開衰退的發達經濟體之一。

另一方面，在經濟回暖、股市和大宗商品大幅反彈的背景下，通脹可能成為央行關注更多的問題。市場預計，在上季度本地核心通脹高企的情況下，央行可能進一步上調對未來通脹的預估，這也意味著，當局提前啟動緊縮政策的可能性越大。

最快年內啟動加息

澳大利亞國民銀行經濟學家亨德森認為，在現階段，央行的重點已放在退場策略上，因為經濟形勢已有所改善。

在昨天會後，斯蒂文斯沒有再提到進一步降息的措辭。在之前幾次議息會議後，央行都表示「仍有在必要時進一步下調利率的空間」，但在昨天會後，斯蒂文斯並未重複這樣的說法，而是表示：「考慮到當前的經濟環境，現行的寬鬆貨幣政策是適當的。」

斯蒂文斯此前曾暗示，當局可能不會等到失業率見頂再加息，一度引發外界對於澳大利亞可能先於其他經濟體轉入加息週期的猜測。

ICAP的經濟學家卡爾表示，幾乎可以肯定地說，澳大利亞下一步舉動是加息，這只是時間問題。他預計，央行最早在12月份就可能啟動加息，如果經濟發展形勢在預期之中，加息的時機甚至可能更早。

澳大利亞國民銀行資深分析師加裡斯表示，下一步利率舉動「無論如何一定會是加息」。但他認為，央行目前持中性立場，第一次加息可能要等到明年。

事實上，在週二的例會之前，當局已傳遞出了貨幣政策要轉向的信號。澳大利亞國庫部長斯旺2日表示，澳大利亞利率水平已達近半個世紀以來的最低點，但澳經濟正在從全球經濟衰退中復甦，利率未來將會上調，國際資本市場的借貸成本也將隨之上升。斯旺說，澳大利亞實行寬鬆的貨幣政策，利率水平目前已觸底，將在未來某個時點反彈，澳大利亞央行日後也會加息。

瑞士信貸的一項指標顯示，投資人預計澳大利亞的利率在一年後可能上調145基點。與此同時，英國和美國的基準利率在一年後則可能分別上調106和88基點。