歐元本周榮獲大滿冠 下周面臨美聯儲決議和ESM裁決考驗

本周(9月3-7日當周)金融市場行情火爆，因為歐洲央行宣布購債、美國非農報告引爆QE3預期，將市場冒險情緒推行極致。外匯市場中，歐元榮獲“大滿冠”——歐元全線大幅收漲。其中要數周五(9月7日)漲勢的功勞最大，因非農報告這個不確定性因素消除后，歐洲央行購債利好愈發肆無忌憚地爆發，更何況，美國8月非農報告還那么疲軟，更推升市場對美聯儲下周推QE3預期，或者說，更讓投機商借QE3預期之名做多風險資產。

歐元兌美元本周收盤上漲逾1.9%，創六個半月(2月24日當周以來)最大單周漲幅，其中周五收盤上漲1.44%；歐元兌美元本周收盤于1.2813，盤中所創最高位在1.2815，創三個半月(5月22日以來)最高水平。

與歐元形成鮮明對比的是，美元、日元本周愈發彰顯“難兄難弟”色差。美元指數受到冒險情緒及美聯儲QE3預期升溫的雙重打壓。避險屬性強勁的日元，除了兌美元本周微幅收漲外，兌其他主要貨幣全線下跌。

歐元交叉盤方面，歐元兌英鎊收盤上漲逾1%；創兩個月新高至0.8000關口上方。歐元兌日元漲逾1.7%，創兩個月新高至100.40上方。歐元兌瑞郎本周收盤上漲0.81%，創2011年11月中旬以來最大單周漲幅，周五最高升至1.2150上方，創八個月新高。歐元兌加元本周收漲1.13%，創近兩個月新高至1.2538，收于本周最高價。澳元、紐元兌歐元也大幅疲軟。紐元兌歐元本周收跌2.76%，收于所創一周最低價0.5673附近。澳元兌歐元本周收跌1.16%，盤中創兩個月新低至0.8067，不過收于0.8115；9月7日有關中國政府將推出1萬億元刺激措施的消息，給澳元帶來支撐。

技術面看，歐元兌美元本周在受到100日均線連續三日的有效支撐后，其后兩日大舉反攻，9月7日收盤上漲近200點，逼近200日均線阻力位(當前位于1.2850)；下周初，歐元兌美元很快遇阻該200日均線阻力。不過，歐元兌美元形態和指標依然看漲。MACD和KDJ金叉完好。更重要的是，本周匯價已明顯突破去年8月底以來下行趨勢線(當前位于1.2580附近)，這可謂中長期看漲的重要信號。而若下周突破200日均線，將加強這一看漲信號，因為自去年12月以來，200日均線幾乎與近一年下行趨勢線平行。預計歐元兌美元在漲至1.3000之前，沒有太多阻力。1.3000為重要整數關口，也是今年2-5月三角形整理形態下邊緣所在位置，若能突破1.30關口，目標或上看1.3370一線。

不過，技術面的看漲，并不意味著可以隨意做多。什么時候開始漲，什么時候漲到你想要的價位，這是難以預測的，結合市場投機情緒很重要。

富國銀行(Wells Fargo)團隊9月7日表示：“美國非農就業數據比預期疲軟，這提高了美聯儲在9月會議上進一步放松政策的幾率，從市場最初的反應看，美國國債收益率下跌以及美元走弱。”他們指出：“歐洲央行政策會議以及美國非農數據令歐元兌美元升至四個月高位，雖然反彈受到技術位的壓制，但是我們認為匯價至少還有1.5%-2%的反彈空間。”不過他們提醒道：“美聯儲9月推進一步寬松措施的預期仍有可能落空，更重要的是，未來幾周歐洲風險事件將蜂擁而至，歐元必須經受住這些事件的考驗才能走的更遠。”

下周歐元走勢，將面臨三大風險事件的考驗。

第一，美聯儲9月利率決議：是否推出QE3？

美聯儲9月決議下周來襲，全球投資者關注的焦點都在于：美聯儲9月是否推QE3？8月非農報告也對QE3說“yes”；隨著大選的臨近，政治敏感、政治壓力或加大美聯儲9月推QE3壓力。美聯儲內部寬松傾向明顯，QE3投票通過易如反掌。現在的問題是：美聯儲8月推QE3幾率到底多大？

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機構和分析師大多認為推QE3并非板上釘釘，海外知名媒體在非農公布后調查顯示，受訪59位經濟學家預期中值將美聯儲9月宣布QE3的幾率上調至60%，8月24日調查時為45%。

西聯公司(Western Union)表示，美國8月非農推升了QE3幾率，但仍持謹慎看法，美聯儲QE3可能要等到財政懸崖發生時才推出。此外，海外某機構分析師9月7日在非農報告公布后稱，美聯儲QE3并非交易員和投資者目前所認為的那么肯定。

對匯市而言，有三種可能性結果

1)若美聯儲9月推QE3，美元將遭到更嚴重拋售，歐元等非美資產漲勢將繼續，而且在歐洲央行已宣布購債措施、中國將推出1萬億元刺激措施等重大利好小，再度破位上漲的幾率仍然很高。

2)若美聯儲下周意外未宣布QE3，但對經濟言論悲觀，美元指數短線將大漲，不過能否守住漲幅是個問號。畢竟，技術面美元的最大對手貨幣——歐元技術面看漲形態非常完美。而且，美聯儲9月未推QE3，市場會紛紛臆測10月是否推，因為美聯儲主席伯南克稱“美國經濟復蘇還是遠未達到令人滿意的程度”，雖然大選臨近更需“避嫌”。

3)若美聯儲未推QE3，但推出較為遜色的寬松措施，并對經濟言論悲觀，美元可能溫和反彈，不過漲勢恐難以為繼。

美聯儲決議及其聲明等安排為：北京時間下周五(9月14日)凌晨

00:30 美聯儲公布最新利率決議

02:00 美聯儲公布最新經濟預期

02:15 美聯儲主席伯南克舉行新聞發布會

第二、德國憲法法院表決ESM及預算紀律財政協議：能否順利通過？

德國憲法法院將在下周三(9月12日)對歐洲永久性援助基金——歐洲穩定機制(ESM)、預算紀律財政協議進行投票表決。而總額達6310億歐元的這筆新援助基金ESM，將成為日后歐債危機解救過程的核心所在。

按當前約定，德國將承擔ESM的27%供資比例，而德國也是僅剩的幾個仍未批準ESM的國家之一。雖然此前德國議會已經以壓倒性優勢批準了ESM，但是在該國法院對此作出裁決之后，ESM才能向最終的生效邁出一大步。

周五(9月7日)公布的一份媒體調查顯示，受訪的20位德國法律專家都一致認為，下周德國憲法法院將放行歐元區新救助基金和預算法規，不過他們也認為憲法法院將施加嚴苛的條件，限制德國政府在未來救助行動上的靈活性。

德國財長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)周一(9月3日)表示，確信德國憲法法院將不會否決財政協定和ESM。他表示，德國政府已認真審閱了相關條款，并未發現有違反任何德國憲法的地方。

早在7月10日，朔伊布勒就向德國憲法法院表示，過度延遲批準永久性歐洲穩定機制(ESM)將引發市場不安。朔伊布勒表示：“若ESM的批準被延誤至今年7月以后將使市場——不僅是德國市場——產生相當大的不確定性，并會讓外界對歐元區在合適的時間框架內作出必要決策的能力產生懷疑。”

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當日(7月10日)，德國憲法法院就ESM的合法性舉行聽證會調查。德國憲法法院當時表示，無法在7月10日內就ESM和財政協議是否合憲作出最終決定。德國議會在6月29日批準了ESM，但有反對者隨后向德國憲法法院提出申訴，使得本應在7月初生效的ESM在歐元區第一大國遇阻。

上述接受調查的20位公共法和憲法專家均預測，德國憲法法院下周三(9月12日)的裁決，將駁回對歐洲穩定機制(ESM)和歐洲財政條約的臨時禁制令要求。同時，受訪專家全部預計德國憲法法庭將有條件放行，其中12位受訪者認為將法院將設下嚴格條件，以限制德國在援助過程的曝險，并加強國會監督的力道。這些專家都認為八名法官不會阻撓德國通過歐洲抗擊債務危機的新措施。四分之一的法學教授認為，憲法法院也將暗示歐洲的整合已達德國基本法所容許的極限，因此有可能需要一次前所未見的新憲法公投，以允許進行更深度整合。

柏林洪堡大學的Kai von Lewinski稱：“我認為憲法法院會讓這兩項法案過關。德國所負責任必須是有限的明確說明。”此外，基爾大學的Florian Becker表示，附帶的條件“將帶來深遠影響，因為ESM從憲法上來看站不住腳”。他希望法官會采取更強勢行動來保護德國主權。