【*熱點追擊】為中國電信土地整合平台？中衛國脈心急吃不了熱豆腐

針對近日有媒體報道公司將成為中國電信(000728-HK)千宗土地資產盤活平台以及由此而引起的股價異常波動，中衛國脈(600640-CN)今日澄清稱，公司本次重大資產重組未獲並購重組委審核通過，公司正在繼續推進重組相關工作；在目前正在進行的重大重組完成後的近年內，將不開展土地資源整合和房地產開發業務。

今年年初，因國有股份無償劃轉，中國電信受成為了中衛國脈第一大股東。之後，中國電信就刻不容緩地計劃對公司資產進行重組。根據重組預案，中衛國脈擬向中國電信下屬的實業資產管理中心非公開發行1.5萬億股和現金方式購買其持有的通茂控股100%股權，擬購買資產評估值為17.03億元。價錢對沖後，由中衛國脈對中國電信以11.02元/股定向增發股份填平。同時，中國電信還承諾與通茂控股簽訂酒店委托經營管理框架協議，未來通茂控股將逐步獲得中國電信旗下酒店的托管業務，並擁有對托管酒店的優先收購權。一時間，市場紛紛猜測，中衛國脈將成為中國電信酒店物業、土地資源的整合平台。

無奈因盈利能力及政策未定等原因，重組方案被證監會駁回，為此有關各方對重組方案作出了調整。對於擬注入資產中的瑕疵房產，中衛國脈已經與中國電信實業中心約定在交割時由中國電信實業中心以現金方式一次性向中衛國脈補償1558.9萬元。而對於央企自有存續土地盤活及開發的政策尚未明確，有關各方決定本次重大資產重組完成後，中衛國脈暫時不開展土地資源整合和房地產開發業務，未來根據國資政策和中國電信土地資源整合總體安排對該業務進行決策。同時，中國電信承諾，中衛國脈11、12年度淨利潤分別達到6000萬元和1億元，不足部分由中國電信以現金方式進行補償。中國電信的志在必得，讓市場對中衛國脈的轉型充滿了希望。

顯然，中國電信有意將中衛國脈打造成其旗下酒店物業、土地資源的整合平台，但由於此前的重組方案遲遲沒有獲得批準以及央企自有土地盤活及開發的政策尚未明確，在這樣的情況下，相信公司成為中國電信千宗土地資產盤活平台當前難有具體的時間表和推進計劃。為此，投資者可著重關注公司現資產重組方案的推進情況以及央企自有土地盤活及開發政策的變化。同時應該指出的是，中國電信旗下地產、酒店資源分布極為分散且效益參差不齊，即使整合亦將面對較大的阻力及較大的經營風險。根據澄清公告，中國電信正在對閑置土地資源進行清查摸底或確有其事，但由此而推想出公司將成為中國電信千宗土地資產盤活平台，根據上面的分析，或多少有點“心急想吃熱豆腐”之意。

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FINT[PFSTBMX,21,325,355]

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