美債鬧劇落幕 基本面或重掌匯市話語權

在美國總統奧巴馬簽署了提高美國債務上限和削減赤字的法案之后，鬧騰了許久的美債上限談判政治秀終于得以落幕。然而，市場情緒并未因美債違約風險的暫時解除而出現明顯緩和，避險依舊是主流，因投資者目光迅速轉向全球疲軟的經濟復蘇以及歐元區的債務危機等方面。

美債鬧劇落幕

繼1日眾院表決通過后，民主黨控制的參院2日也通過兩黨達成的提高美債上限及削減赤字協議。結果顯示，參院以74票贊成、26票反對的表決結果通過兩黨在31日達成的協議。

隨后，美國總統奧巴馬又簽署了這一協議，使之成為法案。至此，持續數月的美國債務上限和違約風險的討論終于暫告一段落。

參議院投票后，奧巴馬在白宮玫瑰花園發表講話說：“這是確保美國作為一個國家‘量入為出’的第一步。它也使我們能夠在教育、研究等領域繼續投資，以創造新就業機會并確保在經濟仍然脆弱的情況下不會過度削減開支。”他敦促國會接下來采取措施推動經濟增長，創造就業，提高消費者信心。

評級機構穆迪和惠譽在奧巴馬簽署上調債務上限法案后確認美國的AAA最高主權信用評級，不過展望仍為負面。標普也表示，全球市場在某種程度上已消化美國評級被下調的潛在風險，目前仍維持對美國的AAA評級。

主線：經濟基本面&歐債

隨著美國債務問題暫時告一段落以及非農就業報告的臨近，市場的焦點可能逐漸轉向全球經濟基本面以及歐元區債務危機，避險情緒或繼續主導各大市場，高息貨幣兌避險資產也傾向進一步承壓。

盡管美國兩黨就債限問題在最后一刻達成一致，但市場的風險情緒卻未能得到提振，美股隔夜全面暴跌，三大股指跌幅均超過2%；匯市則是避險貨幣當道；大宗商品方面原油也再次跳水，唯有黃金受益于避險資金的提振出現猛烈拉升，再次刷新歷史新高。

分析指出，避險情緒依舊在全球金融市場滿意，表明投資者已經將目光重新瞄回經濟基本面，而且看到的是一片慘淡的景象。數據顯示，本周以來全球范圍內公布的采購經理人指數(PMI)均低于預期：美國7月PMI已從6月的55.3降至50.9，歐元區7月制造業PMI終值則為50.4逼近榮枯分水嶺，英國7月MARKIT/CIPS制造業PMI也降至49.1，是自2009年7月以來首次跌破50以下，中國7月PMI同樣表現不佳，錄得連續第四個月下滑。

可見，在歐洲債務危機和美國財政困局等風險因素的困擾下，世界經濟下行風險正在增強。目前，檢驗美國就業市場及經濟狀況的重要指標——非農就業報告步步逼近，但市場預計卻十分悲觀。

摩根大通(JP Morgan)表示，這給他們已經遠低于市場預測值的非農就業預期帶來下調風險。摩根大通預測7月新增就業4.5萬，而市場平均預期為增加9萬左右。德意志銀行(Deutsche Bank)也認為，預計美國7月非農就業數據的表現與6月情況相仿，失業率則保持9.2%不變。該行此前預計7月非農就業人口將新增5.0萬人。

當然，除了這兩條交投線索之外，歐債危機之內的老套話題依然可能成為市場的指導。眼下歐債危機正有愈演愈烈之勢：塞浦路斯評級遭遇下調，意大利和西班牙國債收益率創歷史新高。如同以往一樣，可能在適當的時候給予歐元一定的打擊。

Mellon Capital Management全球投資策略師兼董事總經理Jonathan Xiong表示，經濟基本面惡化以及對歐美的債務憂慮這兩大最嚴重風暴一起吹襲，將給市場帶來許多波動。

次線：央行貨幣政策

除了經濟基本面之外，在本周的議息周中，各國央行的貨幣政策也可能成為影響匯市交投的重要因素。澳洲聯儲本周繼續按兵不動，歐洲央行和英國央行預計也將保持現有政策不變，倒是日本央行可能會有所動作。

瑞士央行周三表示，將采取措施遏制瑞郎升值。央行計劃讓三個月瑞郎Libor盡可能接近零水平，將三個月瑞郎Libor目標區間從0.00-0.75%縮窄至0.00-0.25%。且有意將銀行存放在央行的活期存款規模從目前的300億瑞郎增加至800億瑞郎，將不再為到期的附買回協議和央行票據續期，并將回購已發行的央行票據。該央行還稱，正在密切關注外匯市場走勢，若有必要將采取進一步措施抑制瑞郎升值，未來幾天將大幅增加對瑞郎貨幣市場的流行性供應。

瑞士央行的緊急入市干預也給日元多頭敲響了警鐘。此前由于美國債務危機存在諸多的不確定性，因此日本當局可能一直對入市干預心有忌憚，但隨著美債違約風險的暫時消退，干預的風險也浮出水面。

作為匯市上另一大炙手可熱的避險幣種，日元近期風采亦不輸瑞郎，兌美元已經跌破311大地震之后創下的高位。眼看日元兌美元逼近歷史新高，日本政府也警告將干預匯市，暗示可能透過拋售日元和實施寬松貨幣政策的方式來抑制日元漲勢。同時，不排除再度與歐美等央行聯手。

而且，美聯儲的貨幣政策也是市場焦點所在。鑒于美債談判達成協議，且美國經濟表現依舊疲軟，因此一旦非農數據表現不濟，可能被視作是美聯儲QE3的前兆。伯南克此前曾表示，一旦經濟需要，不排除推出新一輪的寬松措施。

債券之王格羅斯(Bill Gross)日前表示，由于美國經濟再次陷入風雨飄搖，且股市遭到嚴重拋壓，美聯儲沒有選擇，只得從市場角度出發，推出QE3。格羅斯認為，美聯儲將在8月晚些時候在Jackson Hole峰會上宣布QE3方案。

(向坤 撰稿)

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