非農挑戰如約到來 黃金能否扛住考驗

基本面：

上周黃金市場繼續上漲，甚至一度接近1130美元/盎司的水平，而本周，原油價格和美聯儲利率以及美元的表現將繼續主宰市場。

盛寶銀行（Saxo BAnk）商品研究主管Ole Hansen表示，對本周的金價持略微看空的姿態，認為在近期的上漲后，技術面將出現回落。不過今年年初的上漲可能表明黃金已經觸及了長期趨勢的底部。

Hansen表示：“我認為預計金價跌至1000美元/盎司水平的預期會減少。現在的價格我會不會買入？可能不會，我認為在未來幾周會是更好的買入機會。”

Hansen稱，本周會更關注原油市場的表現來確定金價的走向。Hansen認為，如果油價跌回至此前的低點，那么將會使得脆弱的市場再度受到驚嚇，對黃金將是有利的。

上周五（1月29日）黃金市場一度受到日本央行負利率決議的影響，有所下行，但美市盤中震盪上行，抹去了日內跌幅，而整個1月黃金市場也收獲了一年以來的最佳表現。

周五日本央行意外宣布采取負利率政策，日本央行行長黑田東彥（HaruhiKO Kuroda）領導的貨幣政策委員會決定對金融機構在央行的活期賬戶實施負0.1%的利率，決策者以5:4的投票結果通過該決定。此舉大出市場意料，美元/日元在決議后瘋漲2%，報121.16，黃金市場承壓，一度觸及1108.4美元/盎司的日內低點。

不過此后金價回升，重新回到接近1120美元/盎司的水平，日內收漲。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC CApital Markets）貴金屬規則師GEorge Gero表示，上周五日本央行出人意料的負利率決定回使得美聯儲維持貨幣政策。

Gero表示：“即使此次非農數據表現良好，美聯儲也難以加息，他們不會想成為全球唯一加息的央行。”

CMC Makrets的高級規則師Colin Cieszynski認為，加息預期的改變對美元也將是有影響的，盡管上周五日本央行的決議后美元獲得了推動，但美元指數沒能突破100的關鍵阻力表明了美元已觸頂部。

蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Markets）高級分析師Jessica Fung認為，黃金盡管受到避險需求的推動，但最終而言，推動黃金市場的將仍然是美聯儲加息預期。

Fung還表示，本周五的1月美國非農數據如果表現好於預期，那么美聯儲可能會回到加息軌道上，也就是在3月就可能加息。

Fung表示：“如果市場再度開始計入美聯儲加息的因素，那么會使得黃金受到影響。”

不過其它的一些分析師認為，此次非農數據對美聯儲的決定不會有太大影響，因為全球市場的不確定性以及低通脹。

凱投宏觀（Capital Economics）分析師則認為，上周美聯儲會議並沒有完全排除3月加息的可能，但金價依然維持在了1100美元/盎司上方，這表明了有其它因素在推動著黃金市場。

凱投宏觀稱：“黃金近期的積極表現表明了除了美國貨幣政策之外，還有其它重要因素在，包括避險需求和新興市場的買入，而這些因素決定了中期金價的走向。”

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）貴金屬規則師George Gero表示，上周五日本央行出人意料的負利率決定回使得美聯儲維持貨幣政策。

上周美聯儲FOMC會議如市場預料的給出鴿派聲明，黃金市場獲得支撐，但后市美聯儲加息預期將繼續成為金價所受的一大影響。

Kitco最新的每周黃金調查顯示，81%散戶連續第二周看多黃金，大多數專業人士也認為黃金在短期內仍有上漲空間。

在參與在線調查的994散戶中，810人或81%認為本周黃金仍看漲，這一比例與上周相同；112人或11%看跌；72人或7%保持中立。

在針對專業人士的調查中，接觸了34人，有17人回復，其中10人或58%認為本周價格更高； 4人或24%認為價格會走低；而3人或18%保持中立。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。

TelVent DTN的高級分析師Darin Newsom表示，對短期金價看多，但認為金價至少要回到去年10月高點的1191.7美元/盎司才能達到金價的長期上漲。

本周敘利亞局勢依舊無法安定，法國總統奧朗德周四會見伊朗總統時曾呼吁舉行敘利亞合談，此前談判推遲至本周五舉行。另一方面，敘利亞政府軍周初收復了戰略要地謝赫米斯肯，切斷活躍在德拉省的反對派武裝的補給線路。

投資情緒方面，本周A股連續三天大跌近10%，上證綜指跌破前期2850點的“嬰兒底”，並進一步看向2600點，使得避險情緒有所升溫。另一方面，由於金價本周升至12周高位，對沖基金也是繼續增持黃金的看漲頭寸。

同時，截至周三（1月27日）黃金ETF已經連續錄得8天買進黃金。自今年年初以來，黃金持倉已經上漲到了51.4噸，這與去年的情況非常相似，去年一月份流入的黃金是65噸。但從3月到8月中旬，出現了大量外流。

Kitco周五（1月29日）發布的每周黃金調查顯示，黃金繼續從全球經濟恐慌和金融市場的震盪中因避險需求而受益。商品分析師和散戶都認為黃金在短期內仍有上漲空間。

Kitco的在線調查顯示，大多數散戶仍在短期內看多黃金。在參與在線調查的994人中，810人或81%認為下周黃金仍看漲，這一比例與上周相同；112人或11%看跌；72人或7%保持中立。

在針對專業人士的調查中，接觸了34人，有17人回復，其中10人或58%認為下周價格更高； 4人或24%認為價格會走低；而3人或18%保持中立。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。

基本面利好因素：

1.美國商務部（DOC）公布的數據顯示，美國四季度實際GDP年化季率初值增長0.7%，預期增長0.8%，前值增長2.0%，GDP趨緩主要緣於家庭抑制消費，同時企業削減資本投資並對庫存做出進一步調整。

2.周五（1月29日）公布的一份報告顯示，密歇根大學1月美國消費者信心指數終值為92.0，預估為93.0，初值為93.3。

3.美國舊金山聯儲主席威廉姆斯（John Williams）上周五（1月29日）在接受采訪時暗示，考慮到全球經濟增長疲弱、美元走強以及油價意外持續挫跌等不利因素，美聯儲很可能需要在更長時間內維持較低的利率水平。

4.美聯儲（FED）達拉斯聯儲主席柯普朗（Robert Kaplan）上周五（1月29日）在一次專訪中稱，美聯儲會耐心判斷海外經濟困難對美國經濟會產生的沖擊，暗示美聯儲今年升息速度會放慢。

5.美國商品期貨交易委員會（CFTC）周五（1月29日）公布的周度報告顯示，截至1月26日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸增加21916手，至23849手。

6.歐盟統計局（DuROSTat）公布的數據顯示，歐元區1月份經調和的消費價格同比上漲0.4%，升幅高於去年12月的0.2%。短期提振歐元/美元，利好黃金。

基本面利空因素：

1.日本央行（BOJ）周五（1月29日）將指標利率調降至-0.1%的決定令全球震驚。日本央行行長黑田東彥在記者會上表示，日本央行實施負利率，目的是要趕快達到2%的物價目標。短期提振美元/日元，利空黃金。

技術面：

日線級別上，隔夜金價曾考驗100日均線1105美元的支撐，但最終探底回升並錄得下長影。指標上MACD紅色動能柱略微收縮，雙線金叉開口收斂，KDJ雙線走高，整體風險偏中性。4H級別上，指標依然向好，預計短期上行趨勢將延續。

目前金價初步阻力位於1127美元，進一步阻力在1135、1157、1168/70、1190以及1200美元。下行方面，初步支撐在1117以及1108/05美元，進一步支撐在1100、1090、1080、1070、1060、1050/1046、1030以及1000美元。

操作規則方面，周一亞市盤初建議利用金價跌向1114-1110美元回撤的機會謹慎、輕倉逢低做多，目標看1119-1123美元，激進者看1130美元上方，止損設1107美元下方。

黃金T+D方面，周一同樣建議以逢低做多為主。