國資委搭橋兵裝失意 南嶺神斧重組再續前緣

延宕四年多的湖南民爆行業整合大戲，或因湖南高層指導思想變化而再生變數。湖南省國資委不同意由中國兵器裝備集團并購南嶺民爆，要求南嶺民爆繼續與湖南神斧民爆集團進行重組整合。

9月5日，湖南南嶺民用爆破器材股份有限公司(002096)突然停牌公告稱，大股東南嶺化工廠正在籌劃涉及上市公司重大事項。當日，南嶺民爆收報32.01元，漲1.01%。

“這次是國資委要求停牌，兵裝集團重組南嶺民爆可能沒戲了。”接近南嶺民爆人士向記者透露，湖南省國資委不同意由中國兵器裝備集團(下稱兵裝集團)并購南嶺民爆，要求南嶺民爆繼續與湖南神斧民爆集團(下稱神斧民爆)進行重組整合。

“此前湖南省優質國企湖南有色和泰格林紙都賣給了央企，徐守盛主政湖南后，力推省內國有資產整合，而莫德旺卸任國資委主任，也使南嶺民爆與神斧民爆整合方式有了更多可能。”湖南政商人士剖析。

重組一波三折

2007年4月，神斧民爆成立時，湖南省國資委即提出要對神斧民爆和南嶺民爆進行資產整合，當時南嶺民爆董事長陳光正還被選為神斧民爆副董事長。南嶺民爆在2008年10月還曾向湖南省政府提交重組方案，擬以定向增發方式整體收購神斧民爆優質資產，實現神斧民爆借殼上市。

“當時這個方案已得到省政府相關領導首肯。”南嶺民爆董事長陳光正曾經透露，但神斧民爆拒絕接受，并提出整體吸收合并南嶺民爆，使上市公司成為神斧民爆子公司。

接近重組的知情人士稱，由于神斧民爆由湖南省國資委直接控制，而南嶺民爆由國資委間接控制，其大股東是南嶺化工廠，與國資委在關系上隔了一層。因此湖南省國資委主任莫德旺在雙方重組過程中一直強調要以神斧民爆為主導。

但對于整體吸收合并上市公司的方案，南嶺民爆很難接受，陳光正表示，整體收購上市公司的方式存在諸多弊病。“神斧的方案只是將兩個公司資產簡單疊加，而且這種收購方式存在法律障礙。”陳光正之前告訴記者，如按神斧民爆方案執行，南嶺民爆將與未來大股東神斧民爆形成同業競爭。

知情人士透露，當時雙方爭論核心在于誰做重組后新公司掌舵人，當時莫德旺力挺神斧民爆董事長彭冬福，而南嶺化工廠方面則傾向由陳光正任新公司一把手。

雙方各持己見，最終重組流產。2010年，雙方開始分道揚鑣：神斧民爆開始尋求IPO上市，南嶺民爆傳出與兵裝集團重組“緋聞”。

2010年，神斧民爆開始著手引進戰略投資者，同時進行上市前期的準備工作。公司在2011年3月成功引進天堂硅谷、九鼎投資等戰略投資者，增資擴股30%，融資近5億。

而南嶺民爆則在為投身兵裝集團積極作準備。2010年4月，兵裝集團下屬的南方工業資產管理公司擬定在雙牌縣投資40億元，所涉項目為南嶺民爆本部擴產和汽車零部件生產項目。

南嶺神斧牽手在即

就在市場各方認為南嶺民爆和神斧民爆前緣已盡時，9月5日，南嶺民爆突然停牌，讓雙方整合再次進入公眾視野。

“湖南省國資委方面的意思是雙方還是要整合，這次重組方案由國資委來做，現在正在進行盡職調查等前期工作。”南嶺民爆總經理鄭立民表示，作為省國資委下屬的企業，南嶺民爆一切聽國資委的安排。

南嶺民爆相關人士透露，兵裝集團在與南嶺民爆洽談并購重組事宜時，也曾向湖南省政府提出，要整合神斧民爆，在湖南不能有兩家民爆寡頭存在。可由兵裝集團先并購南嶺民爆，再整合神斧民爆，或者神斧民爆與南嶺民爆整合后，再由兵裝集團整體收購。

不過，隨著湖南省政府以及省國資委領導的調整，以民爆資產整合為代表的湖南省內國有資產整合，開始出現一些微妙變化。

2010年6月，徐守盛從甘肅省省長調任湖南省省長，力推湖南省內國有資產整合。而湖南省國資委主任莫德旺，也在2011年上調國新控股任副總經理。

“莫此前一直力主由神斧民爆吸收合并南嶺民爆，他的離任，或令雙方整合方式有更多選擇，整合過程或會更順利。”前述政商分析人士直指。

從公司實力看，神斧民爆略強于南嶺民爆。2011年1-6月，南嶺民爆營收3億元，凈利潤4604萬元；而神斧民爆2011年上半年營收5.74億元，凈利潤7949萬元。

目前，國內民爆行業上市公司主要有久聯發展、雅化集團(002497)、南嶺民爆、江南化工(002226)、雷鳴科化(600985)、同德化工(002360)，如以最近兩年營收排名，南嶺民爆排第三位。

“南嶺民爆和神斧民爆整合后，將穩坐行業前三位，還可以加速其對下游民爆銷售流通企業和其它省外民爆企業的并購。”方正證券研究員張正華坦言。

（21世紀經濟報道）

(王軍偉 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235