大聯大首季展望雖佳 高盛憂重複下單 瑞信樂看起飛年

亞洲IC通路龍頭大聯大(3702-TW)上周舉行法說會，美商高盛證券在今天最新出具的報告中指出，雖看好大聯大2010年首季營收表現，但今年上半年恐出現重複下單情況，對其下半年表現抱持謹慎；而瑞信證券今天表示，看好首季營收外，並預期今年將會是大聯大表現起飛的一年，兩家外資皆維持「中立」、「表現優於大盤」評等，目標價分別為57元、自71元上調至73元。

高盛證券表示，大聯大今年第4季稅後盈餘為8.52億元，表現不如預期，但2010年第1季營收可望獲得中國市場的強力支撐，至於大聯大指出的缺工問題，主要是由於EMS廠商與OEM廠商的重複下單所形成。

由於今年上半年市場出現重複下單的情形，高盛證券對大聯大2010年下半年表現抱持保守態度，調低其每股盈餘預估值，2010年下調8%來到4.34元、2011年調降7.7%至4.91元，未來發展機會在電腦換機潮帶進的訂單，但仍須緊盯市場需求的實際變動。

雖然大聯大的營收與毛利率表現優於預期，但其第4季每股盈餘低於瑞信證券先前的預估值5%，瑞信證券認為，大聯大2010年首季展望佳，而營收可望持平、毛利率也偏平穩，因此調升其2010年每股盈餘預估值2%、2011年每股盈餘預估3%，並同步上調其目標價至73元。

由於大聯大在世界各地的半導體市場中有強勁的成長，加上亞洲市場的硬體設備需求增溫，瑞信證券預期，今年仍將會是大聯大仍是起飛的一年，維持「表現優於大盤」評等。