巴克萊重申加碼聯發科 看好毛利率回升、平均單價有撐

巴克萊證券出具報告表示，看好聯發科(2454-TW)第2季業績將改善，第3季起跨越3道障礙，將有效支撐平均產品單價和毛利率，重申加碼評等和目標價340元，重新納入亞太科半導體首選名單。

巴克萊證券指出，市場先前預聯發科估毛利率將下滑至40-42%，導致股價回檔修正，但巴克萊看好第2季業績將改善，第3季起跨越3道障礙，包括：智慧機晶片營收超過功能性手機，開放通路超過運營商市場，以及40奈米IC營收超過65奈米，將有效支撐平均產品單價和毛利率。

巴克萊證券也指出，聯發科第2季智慧機晶片出貨量應可倍增到2000萬顆，預估第2季營收可季增17-20％，接近原先中高端財測預估(14-20%)。假設第3季智慧機晶片出貨量達2500萬顆，預估從第3季起營收比重上看30%，將可超過功能性手機業務營收佔比。

此外，巴克萊證券也預估，聯發科第3季起在較高毛利的MT6575 和 雙核MT6577晶片出貨帶動下，40奈米智慧機IC晶片佔整體智慧機IC營收比可超過50%。看好後市平均單價有撐，毛利率回升，重申加碼評等和目標價340元。