專題探討─美元表現領先G10貨幣，但仍需經濟數據的支持

日央行最新的行動已經沒有其他解釋了，該央行事實上正在進行競爭性貶值的貨幣政策。日本國債收益進一步下滑，收益率曲線繼續趨平，這些情況正在進一步削弱日元的吸引力（盡管其融資貨幣的地位也更強了）。現在，就看其他全球主要制造業經濟體以多快的速度對日央行的政策做出反應，尤其是亞洲經濟體，中國如何回應將受到關注，歐元區也一樣。

將焦點從日央行轉向本周，美元可能從溫和的市場情緒環境中受益，加之將公布的經濟數據可能向好以及美聯儲官員可能釋放對加息前景的信心，這些都是美元潛在的支援。相反，由於本周將公布核心PCE、ISM報告、以及非農等重要數據，若這些經濟數據整體表現黯淡，美元可能將失去一些目前享受的吸引力。

在外匯市場，匯率的變化是相對的，不像股票市場價格受像每股收益等內在價值的驅動。如果A國家的利率上升，但是B國家的利率同時上升同等的幅度，AB兩國的貨幣兌換率將不會變化。可以做個這樣的簡單類比，把世界上的國家看到一個班級的學生，教授（外匯市場）將對學生的成績（各國的經濟和匯率）進行排名，按照目前的全球狀況來看表現最好的學生可能都只配一個平庸的分數（按參照以往只有B級的水平），但是盡管如此教授也會給他一個A級，因為他確實是目前班上最好的了。事實上並沒有一個學生表現非常出眾，但是這是一個相對而並非絕對的世界。

美國的情況正如上面類比中的那個表現平庸卻能拿A的學生，因為在G10國家中美國的經濟和貨幣都是表現最好的。因此本周表現向好的美國經濟數據將鞏固美元在G10集團中的領先地位。目前聯邦利率期貨暗示的3月份加息25個基點的幾率不足20%，而如果本周的經濟數據能夠提振美聯儲加息的預期，美元將獲得上行動力。

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