《FXCM》專題探討─每周趨勢觀察：市場焦點指向美國非農

歐元/美元：非農前歐元繼續跟隨標普500走勢

歐元繼續跟隨標普500走勢，因為歐元區內部基本面，即債務危機對風險情緒造成廣泛影響。就歐洲主權債務風險而言， 周三大量有關對希臘第二輪援助的消息造成匯價出現較大波動，令人難以預測。隨著周末的臨近，市場焦點轉向美國非農報告，有關希臘的主題可能漸漸淡去。市場預期美國5月非農就業人數將增加18萬，增幅是4個月以來最少的。在最近美國數據持續疲弱的情況下，美國非農報告可能比預期還疲弱，在這種情況下，風險厭惡情緒可能導致標普500指數大幅回落，從而打壓歐元/美元回落。

英鎊/美元：英鎊可能跟隨通脹預期減弱而回落

最近英鎊走勢有些亂，與風險情緒趨勢、收益率差等因素的相關度都很高。我們注意到相關度最小的短期指標就是5年期平衡通脹率，也就是從債券收益率中算出來的通脹前景。有意思的是，盡管兩者的相關度相對較小，但如果把平衡通脹率的時間倒退22天，也就是一個月的交易時間，那 兩者的相關度就會達到0.9。

最為重要的是，這樣的分析表明一個月前的平衡通脹率對當前英鎊/美元的影響系數是0.81。考慮到在最近消費者物價指數大幅上漲的情況下，英央行可能在金融危機後首次加息，上述系數似乎是合理的。這也暗示英鎊/美元一個月後可能降至1.61，自當前水平下跌300多點。

美元/日元：日元仍關注利率前景

美元/日元繼續跟隨相對利率預期前景，匯價與美國和日本國債收益率差的相關度明顯增強。隨著美聯儲第二輪量化寬松政策在不到兩周的時間內到期，美國國債收益率上漲之門有望打開，這意味著美元/日元傾向上漲。不過短期內，美元可能難以克服下行壓力，特別是在周五非農報告公布之前。

美元/加元、澳元/美元、紐元/美元：投資者情緒仍是關鍵

商品市場仍然受到股市的主導，隨著周五的臨近，市場焦點將轉向美國非農報告。若非農報告如ADP報告一樣疲弱，則可能打開市場厭惡情緒盛行的大門。