PIMCO為何全數出脫美債？執行長El-Erian：美債不再有價值

PIMCO執行長Mohamed El-Erian

太平洋投資管理公司 (PIMCO) 執行長 Mohamed El-Erian 表示，美債已不再具有價值，因此 PIMCO 決定轉向其他標的。

本月初市場訊息顯示，由債券天王葛洛斯（Bill Gross）操盤的全球最大債券基金—PIMCO 總回報基金（Total Return Fund），有史以來首度全數出脫美國公債。此舉引發投資人議論紛紛，試著解讀為何 PIMCO 要拋棄這個長期受認同的的避險標的。

El-Erian 周四（31日）出席一場投資趨勢研討會時說，「我們持有的任何資產都必須要有價值…此時我們認為有（比美債）更好的投資標的」。

PIMCO 日前在每月投資展望報告中指出，目前美國公債加上社會安全、醫療保險、醫療補助等社會福利措施，已使政府的隱性負債高達 75 兆美元，將近是國民生產毛額（GDP）的 5 倍。葛洛斯甚至直言，美國債務問題的嚴重性已經足以跟希臘相提並論。

此外，充滿變數的經濟前景也是引發 PIMCO 避開美債的重要因素。El-Erian 解釋，一旦聯準會推行的 QE2 在 6 月結束後，市場將頓失動能。畢竟 QE2 釋出公債的最大買主是聯準會，一旦聯準會罷手，美債價格將直線滑落，因此在此時最好先避開美債。

El-Erian 同時表示，當公債價格重新進入穩定階段，PIMCO 會再行評估。

問及 10 年期公債的合理價位，El-Erian 表示，「應該較目前低才合理」。現階段 10 年期公債價格約在 101 美元，殖利率 3.4%。

日前葛洛斯曾說，殖利率 4% 的品項才是 PIMCO 感興趣的投資標的。