集合信托現生機

信托監管新標下發

集合信托現生機

隨著凈資本管理新規的執行，未來集合信托業務將有更大的發展空間。其中，集合信托產品的平均規模將不斷增大，系列化、類基金產品、開放式產品等動態管理類集合信托產品將成為未來信托產品的主流

繼銀監會日前下發《信托公司凈資本計算標準有關事項的通知》后，2月28日，據記者了解，與該通知相配套的三個新表格——信托公司凈資本計算表、信托公司風險資本計算表以及信托公司凈資本風險控制指標監管報表也于近日陸續下發到各家信托公司。業內人士對此表示，雖然從中可以看出銀信業務受限較大，但是該措施也將為信托理財產品帶來新的發展機會。

銀信業務高度受限

通過記者獲得的相關表格，與2010年9月下發的原表做對比，此次銀監會針對信托公司下發的三個新表格進一步體現了監管層的政策導向。

百瑞信托研究發展中心主任羅靖認為，在新表最主要的幾個變動中，關鍵的一個是銀信合作業務全部被視為集合信托業務，且計提附加風險資本系數，總計達到了10.5%。他認為，這說明銀信合作業務將繼續受到嚴格控制，而這種極高的風險系數設置，使得信托公司做此類業務要占用大量的凈資本，加之銀監會已要求銀行在年底前將表外資產轉入表內，銀行將再無動力開展銀信合作業務，這意味著融資類銀信合作業務將受到很大影響，或將進入低潮期。

不過，新表也體現監管層對公租房及廉租房建設的支持，相關業務的信托融資風險系數比其他房地產信托融資風險系數要低得多。其中，單一類融資業務中，公租房及廉租房融資風險系數為0.5%，其他房地產融資為1%；集合類融資業務中，公租房及廉租房融資風險系數為1%，其他房地產融資則為3%。

此外，上述新表中還延續了監管層“促使信托公司回歸信托主業、加快信托業務發展”的一貫監管意圖，將固有業務單獨計提風險資本系數，且相對信托業務來說，固有業務的風險資本系數明顯要高出許多。值得注意的是，新表加設了股指期貨等新品種風險系數。對此，用益信托研究員雷雯雯認為，這從側面鼓勵了信托公司從事創新型信托業務。

集合信托迎來機遇

雷雯雯進一步認為，上述新表的下發說明信托公司凈資本管理辦法已經進入了實際操作層面，在抑制銀信合作業務的同時，也將為集合信托業務帶來新的發展機遇。

用益信托數據顯示，2010年集合信托產品發行規模和發行數量均呈現逐漸上升態勢。尤其在去年7月銀信合作業務受限、8月信托公司實施凈資本管理后，集合信托產品規模迅速上漲，產品發行居高不下，并在去年年底達到了頂峰。

雷雯雯預計，隨著凈資本管理新規的執行，未來集合信托業務將有更大的發展空間。其中，集合信托產品的平均規模將不斷增大，系列化、類基金產品、開放式產品等動態管理類集合信托產品將成為未來信托產品主流。

據記者了解，相比去年，今年的信托產品預期收益率有了不小的上漲。數據顯示，截至2月25日，今年共有49家信托公司合計發行350款信托產品，平均發行規模為2.05億元。其中成立的信托一共293款，成立規模315.85億元，平均收益率水平高達8.17%。而在去年成立的信托產品平均收益率水平只有7.75%，相比之下，今年截至目前，信托產品的收益率水平較去年全年高出0.42個百分點。

“不好意思，信托產品已預約完畢！”2月25日，山東省濟南市一家銀行的客戶經理把自己的QQ簽名做了修改。“我行代銷的一款信托產品，預約第一天咨詢客戶多達幾十位，熱情超乎預期，才半天時間產品就預約一空，我只好趕緊提醒客戶注意。”這位客戶經理告訴記者。